市場洞察 
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英國6月零售額較上季成長0.9%，低於預期的1.2%。上月的降幅從-2.7%修正為-2.8%。年比來看，零售額成長1.7%，低於預期的1.8%。扣除汽車和燃油後，零售額較上季成長0.6%，低於預期的1.2%。上月的數據從-2.8%修正為-2.9%。年比來看，扣除汽車和燃油後，零售額成長1.8%，略低於預期的2.0%。
推動銷售的因素
銷售額的成長主要由食品店推動，溫暖的天氣也起到了積極作用。主要來自非實體店零售商的線上銷售額成長了1.7%，創下自2022年2月以來的最高增幅。零售商將此歸因於促銷活動和有利的天氣條件。整體而言，數據顯示，與5月的糟糕表現相比有所改善。
然而，這些數據不太可能影響英格蘭銀行的前景。最新的零售數據雖然顯示出從疲軟的5月反彈，但低於分析師的預期。這些數據顯示消費者支出正在復甦，但不足以迫使英格蘭銀行改變政策。我們同意Low的評估，即這些數據不太可能改變央行目前的前景。
鑑於英國核心通膨率在過去幾個月一直徘徊在2.3%左右，這種低迷的消費活動並未促使央行採取更積極的立場。英國國家統計局最近確認，上一季GDP成長持平，這進一步印證了經濟脆弱的態勢。因此，我們預計政策制定者將在整個夏季繼續維持利率穩定。
市場影響
這種情況令人想起2023年底至2024年初的長期經濟停滯，當時類似的好壞參半的數據導致了經濟長期停滯。在此期間，那些為重大政策調整做部位的交易員，對央行的耐心一直感到失望。歷史經驗表明，在沒有重大經濟衝擊的情況下，阻力最小的途徑是等待更具決定性的數據。
對於那些交易短期利率衍生性商品的人來說，這意味著波動性將會降低。我們認為，與SONIA利率掛鉤的工具可能會在比前幾個月更窄的區間內交易。這種環境可能有利於那些從時間衰減和基礎利率的微小價格波動中獲利的策略。
英鎊也不太可能從這份國內報告中找到持續上漲的強勁催化劑。如果沒有升息前景來吸引資本，英鎊可能會面臨困境，尤其是在聯準會繼續暗示其謹慎態度的情況下。我們建議考慮短期內受益於英鎊/美元等貨幣對區間波動的選擇權策略。
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