市場洞察 
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日本內閣府於2025年7月25日發布的最新數據顯示，5月份領先指標指數已修正為104.8，而先前的數值為104.2。同步指標指數維持穩定在116.0，與4月份相比沒有變化。內閣府對該指數的評估繼續將其描述為“止跌回升”，表明近期數據沒有下降。這種穩定是由於數據與前幾個月保持一致。
經濟展望與投資策略
我們認為最新數據顯示日本經濟正在觸底。修正後的領先指標的上升表明市場對未來幾個月持謹慎樂觀態度。這種「止跌回升」的評估意味著持續的下行趨勢可能最終會被打破。鑑於這種企穩態勢，我們正在調整對日經225衍生品的看法。
該指數近期表現出韌性，在經歷了第二季度的動盪之後，在40,000點上方建立了支撐位。我們正在考慮平倉空頭頭寸，並謹慎地探索長期看漲期權，以捕捉第四季度的潛在上漲空間。
貨幣與市場動態
經濟前景的轉變可能會推高日圓，這是我們一直預期的趨勢。6月核心通膨數據維持在2.5%，仍高於央行目標，繼續推行政策正常化的壓力正在加大。因此，我們正在尋找美元/日圓看跌期權的機會，並將該貨幣對未能維持在159上方視為關鍵技術訊號。
這種新出現的穩定性表明，日本資產的隱含波動率可能被高估。我們在2016年末也觀察到了類似的模式，當時經濟從收縮轉為緩慢增長，導致日經波動率指數在幾個月內從20多點跌至15多點。因此，賣出該指數的勒式選擇權（受益於價格波動不大）可能會成為越來越有吸引力的策略。
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