市場洞察 
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Azoria Capital已對聯準會主席鮑威爾及其他官員提起訴訟，聲稱他們因私下召開貨幣政策會議而違反了1976年的法律。該公司尋求華盛頓特區法院下達命令，授權聯邦公開市場委員會（FOMC）召開公開政策會議，理由是閉門討論會影響透明度和問責制。
Azoria 的動機和可信度
訴訟稱，私人會議阻礙公司為影響市場的政策變化做好準備。Azoria 還指責聯準會的高利率政策是出於政治動機，目的是破壞前總統川普的經濟議程。儘管有這些說法，Azoria 的可信度仍受到質疑。川普的支持者、前政府效率部顧問詹姆斯·菲什巴克 (James Fishback) 經營這家公司。去年，菲什巴克在川普的海湖莊園推出了一隻反 DEI 交易所交易基金，該基金本月開始在紐約證券交易所交易。
我們認為 Azoria Capital 提起的訴訟是政治表演，而非對聯準會營運結構的真正法律威脅。對交易員來說，核心問題不是訴訟本身，而是它所代表的貨幣政策日益政治化。這種趨勢帶來了一層政治風險，使傳統的經濟預測變得複雜。
這種環境表明交易員應該為加劇的波動做好準備，尤其是在未來 FOMC 公告發布前後。鑑於芝加哥選擇權交易所波動率指數 (VIX) 近期跌破 14 這一歷史低位，選擇權合約價格相對低廉。我們認為，這為投資者提供了一個購買選擇權的機會，以防範意外的政策變化或市場對政治言論的反應。
歷史先例和當前市場展望
從歷史上看，聯準會面臨的政治壓力，例如尼克森政府時期，曾導致政策失誤和經濟不穩定。儘管聯準會的獨立性很強，但這段歷史提醒我們，感知到的威脅本身就會左右市場情緒。
這項先例為制定長期不確定性的對沖策略增添了砝碼。交易員應密切關注利率衍生性商品市場，該市場已經反映出明顯的不確定性。芝加哥商品交易所（CME）的聯準會觀察工具目前顯示，市場預計到2024年底只會降息一到兩次，但這種預期並不牢固，而是會隨著每個新的數據點而變化。
菲什巴克的訴訟增加了另一個非經濟變量，可能會影響鮑威爾任何政策舉措的時機和理由。展望未來，主要擔憂是選舉後聯準會領導層的連續性。政府更迭可能導致新任主席的政策方針改變，而這項風險尚未完全反映在長期衍生性商品中。我們認為這是 2025 年重大重新定價的潛在原因，這表明押注長期利率路徑轉變的策略可能是謹慎的。
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