市場洞察 
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抵押貸款利率波動
自11月以來，抵押貸款利率一直在6.68%至7.04%之間波動。在房地產市場尋求降低利率以緩解持續存在的問題的情況下，這種有限的波動顯得尤為明顯。我們認為，30年期利率小幅降至6.74%，對於依然低迷的房地產市場來說，這無關緊要。最近的數據證實了這一點，5月新屋銷售較上季下降4.7%，現房銷售較上季下降0.7%。這種疲軟表明市場仍然因負擔能力問題而停滯不前。 對於衍生性商品交易員來說，這顯示10年期公債殖利率將繼續維持區間波動，而該殖利率對房屋貸款的影響很大。只要抵押貸款利率在11月以來出現的窄幅波動通道內波動，我們預期10年期公債殖利率也會隨之波動。這表明，短期內拋售波動性可能是一種審慎的策略。這種情況使得10年期公債期貨(/ZN)等鐵禿鷹策略頗具吸引力。我們可以透過押注收益率在未來幾週內不會突破近期區間來獲得溢價。 衡量債券市場波動性的MOVE指數已從2023年150以上的高點回落至100左右，這支持了波動性在一段時間內會降低的觀點。市場策略和預測
前總統呼籲降息純屬政治噪音；我們的重點仍放在聯準會的時間表上。芝加哥商品交易所（CME）的聯準會觀察工具（FedWatch Tool）目前顯示，9月會議前降息的可能性超過60%，顯示市場預計聯準會不會立即採取行動。通膨數據或聯準會的措辭若出乎意料，將成為值得關注的主要催化劑。 從歷史上看，聯準會政策轉向前的一段時間可能會比較平靜，之後波動性會迅速擴大，就像2021年底央行發出大幅緊縮訊號時的情況一樣。交易員可以利用國債選擇權的日曆價差，賣出短期合約，為購買長期合約融資，為未來的突破做好準備。這使我們能夠利用當前的平靜獲利，同時為今年稍後的行動做好準備。 除了利率之外，我們還可以關注ITB或XHB等房屋建築商ETF的選擇權。鑑於現有房屋價格中位數剛創下419,300美元的歷史新高，儘管銷量有所下降，但該行業正面臨壓力。如果利率維持在高點的時間比預期的要長，那麼購買這些ETF的保護性賣權可以成為對沖更嚴重經濟衰退的有效對沖手段。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
