市場洞察 
VT 
當前市場狀況
當前美國公債市場殖利率呈上升趨勢。兩年期公債殖利率為3.926%，上漲4.3個基點；五年期公債殖利率為3.981%，上漲4.6個基點。十年期公債殖利率為4.419%，上漲3.2個基點。此外，三十年期公債殖利率為4.961%，上漲1.3個基點。我們認為即將發行的1830億美元新國債對市場而言是一個關鍵考驗，尤其是在利率決議前夕。如果沒有更高的收益率作為激勵，大量的債券供應可能難以找到買家。這表明，債券價格阻力最小的路徑是走低，而殖利率阻力最小的路徑是走高。關注短期債務
上行壓力可能在曲線前端最為顯著，因為規模最大的債券拍賣會集中於此。因此，我們應將衍生性商品策略重點放在與兩年期和五年期利率掛鉤的工具上。這是市場單日吸收1,390億美元短期債券的直接反應。持續的通膨加劇了這種壓力，最新的消費者物價指數報告顯示，年化通膨率為3.5%，遠高於央行的目標。 因此，芝加哥商品交易所（CME）聯準會觀察工具反映的市場預期發生了巨大變化，目前市場預期全年只會降息一到兩次。在這種背景下，市場更難以在當前殖利率水準下消化新增債券。鑑於大量供應和政策不確定性的雙重催化作用，我們預期利率波動將大幅加劇。衡量美國國債市場波動率的關鍵指標——MOVE指數——已從一個月前的80多點升至近100點，顯示投資者的焦慮情緒日益加劇。我們預計這一趨勢將持續到下週的市場事件。 作為回應，交易員應該考慮購買收益率上升的保護性工具，例如購買國債期貨的看跌期權。另一種策略是透過期貨合約的跨式選擇權等工具直接買入波動性，無論拍賣和政策公告後的走勢如何，這些工具都能從價格的大幅波動中獲利。這種方法可以對沖事件風險，而無需押注特定結果。 從歷史上看，在重大經濟新聞發布之前的大量國債發行時期，會導致拍賣指標不佳，例如投標倍數較低。例如，2023年底30年期債券拍賣表現明顯疲軟，導致長期殖利率大幅飆升，儘管只是暫時的。如果下週債券需求低迷，我們應該為類似的市場反應做好準備。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
