市場洞察 
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紐西蘭元/美元近期上漲後，目前穩定在0.6050左右。紐西蘭央行首席經濟學家保羅康威（Paul Conway）對貨幣政策保持謹慎態度。康威對全球關稅和經濟不確定性表示擔憂，並預測這些因素將導致通膨壓力下降，以及紐西蘭商業投資和家庭支出減少。他指出，如果中期通膨壓力持續下降，央行願意降低官方現金利率（OCR）。
紐西蘭目前的通貨膨脹
紐西蘭目前的通膨率處於目標區間內，政策利率接近預期的2%至4%的中性區間。掉期市場顯示，紐西蘭央行在即將於8月20日召開的會議上降息25個基點的可能性為86%。預測顯示，掉期市場預期未來12個月將降息40個基點，可能將政策利率降至2.75%至3.00%之間。
紐西蘭利率預期的動態表明，潛在的調整可能對紐西蘭元產生有利影響。基於康威先生謹慎的語氣和降息的高機率，我們認為紐西蘭元走弱的趨勢清晰可見。市場已經將8月降息的可能性反映在8月的降息機率為86%，形成了強烈的方向偏差。
我們認為交易員應該為此次預期中的貨幣政策寬鬆做好準備。為了增強這一觀點的可信度，紐西蘭經濟最近經歷了雙底衰退，2023年第三季和第四季GDP都出現萎縮。儘管2024年第一季經濟小幅反彈0.2%，但疲軟的潛在成長為央行刺激經濟提供了強有力的理由。這些數據支持了降息對於支撐疲軟的國內經濟活動而言是必要措施的觀點。
政策分歧比較
與美國相比，這種政策分歧尤為明顯。美國聯準會維持高利率以應對通膨。紐西蘭的低利率可能會降低紐西蘭元對國際投資者的吸引力，從而對紐西蘭元/美元匯率造成下行壓力。我們預計，未來幾週，這種不斷擴大的利差將成為紐西蘭元/美元匯率的主要驅動因素。
因此，我們計劃買入紐西蘭元/美元看跌期權，到期日為8月底或9月。這項策略使我們能夠從央行會議後紐西蘭元的潛在下跌中獲利。它提供了一種風險確定的方法來應對普遍預期的降息。
交易員必須考慮到，25個基點的標準降息在很大程度上是預期的，本身可能不會導致大幅下跌。關鍵在於央行的前瞻性指引；如果央行發出更激進的進一步降息訊號，可能會引發更大幅度的降息。意外的維持利率不變的決定將導致紐元大幅飆升，儘管這種可能性不大。
從歷史上看，紐西蘭元在寬鬆週期中都會走弱，例如2019年，在首次降息後，該貨幣對大幅下跌。我們預計，一旦首次降息確認，紐西蘭元將出現類似趨勢，儘管這種趨勢可能更為謹慎。
寬鬆週期開始後，紐西蘭元走弱的先例已成定局。鑑於聲明基調的不確定性，謹慎配置波動性上升的部位可能是明智之舉。買入跨式選擇權策略（可從價格的大幅波動中獲利）可能是交易降息事件本身的有效方式。如果市場完全消化了降息的影響，這可以避免市場反應遲鈍。
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