市場洞察 
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高盛維持對美國天然氣價格的樂觀預測，設定2026年夏季亨利港天然氣價格目標為4.50美元/百萬英熱單位。該行指出，這一前景存在潛在風險，尤其是在生產商投資延遲的情況下。高盛預計，需要增加鑽井活動才能支撐美國天然氣產量在2026年之前持續成長。目前的投資水準可能無法滿足預期的未來需求。
高盛推薦
該銀行建議持有2026年4月亨利港合約的多頭頭寸，理由是基本面良好且供應方反應有限。位於路易斯安那州伊拉斯的亨利港是美國天然氣的主要定價基準，也是紐約商品交易所（NYMEX）天然氣期貨的交割地。4.50美元/百萬英熱單位（MMTU）的預期價格以亨利港為基準。該價格與作為天然氣交易和合約核心基準的「WTI原油」價格類似。
我們認為，美國天然氣的基本面前景依然強勁，因此將2026年夏季合約的目標價設定為4.50美元/百萬英熱單位是合理的。這項預測的主要風險在於，生產商不會迅速增加投資以滿足未來的需求。這為與我們持有相同長期觀點的交易者創造了機會。
短期策略
短期內，我們認為任何價格疲軟都是買進良機。美國能源資訊署（EIA）最新報告顯示，天然氣庫存量為2.893兆立方英尺，比五年平均高出25%以上，目前正在對價格構成壓力。這種短期壓力為長期部位的入場提供了一個有吸引力的時機。
目前的鑽井活動證實了該行對投資水準的擔憂。貝克休斯公司截至2024年6月初的鑽井數量顯示，活躍的天然氣鑽井平台僅98座左右，較一年前的150多座大幅下降。這種投資落後使得供應難以快速回應我們預期的需求激增。
展望未來，由於普拉克明（Plaquemines）和黃金通道（Golden Pass）等新的液化天然氣（LNG）出口設施將在2025年前投入使用，需求幾乎肯定會大幅增加。這種結構性需求成長將與目前鑽井活動低迷所導致的產量成長緩慢相衝突。我們認為這是價格上漲的主要催化劑。
歷史經驗表明，市場供應緊張的速度非常快，2022年，當供應擔憂主導市場時，價格飆升至9.00美元/百萬英熱單位以上。雖然我們預測不會有如此劇烈的飆升，但這凸顯了如果產量跟不上需求，市場將擁有巨大的上漲潛力。
當前市場對未來供應的自滿情緒是一個我們可以利用的錯誤。因此，交易者應該利用未來幾週當前價格的疲軟，在2026年4月亨利港期貨等延期合約中建立多頭部位。我們建議利用選擇權或期貨來建立看漲立場，利用我們認為的當前價格與未來現實價格之間的暫時脫節。
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