市場洞察 
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預計歐洲央行（ECB）將在2025年7月24日的會議上維持利率不變，並於格林威治標準時間12:15宣布結果。行長克里斯蒂娜·拉加德將在半小時後就此發表演說。歐洲央行此前一年已多次降息，同時，美歐貿易談判也處於密切關注之中。隨著通膨回升至2%的目標水平，經濟成長依然疲軟，政策制定者在8月1日美國可能加徵關稅的最後期限前採取了謹慎的策略。美國擬定的30%關稅可能會影響歐洲央行對經濟成長和通膨風險的評估。
貿易關稅不確定性
儘管正在討論降低15%的關稅，但不確定性依然存在，這可能導致歐洲央行在12月降息。與日本和英國的歷史貿易協定設定了不同的關稅水平，引發了人們對歐盟更高且具破壞性的關稅的擔憂。儘管面臨這些外部挑戰，歐元區經濟的某些領域仍保持穩定。貸款需求增加，股市維持堅挺，外資湧入。然而，受對美國政策擔憂的影響，歐元走強引發了出口和通膨方面的問題。
預計歐洲央行行長拉加德將回應這些風險，並確認如果通膨惡化，歐洲央行將隨時採取行動。我們認為，當前的焦點不應放在利率決議本身，而應更多地關注隨後的新聞發布會的基調。交易員應關注歐元/美元選擇權的短期隱含波動率，該波動率可能會因有關未來政策措辭的細微變化而飆升。
歐洲央行行長就歐元走強發表的任何評論都將成為本週影響市場的主要事件。即將到來的8月1日關稅截止日期是主要的不確定性來源，我們建議為市場波動性的加劇做好倉位準備。我們認為，從大幅價格波動中獲利的策略很有價值，例如在截止日期臨近之前買入歐元區斯托克50指數的跨式選擇權。歷史表明，在2018-2019年的貿易衝突期間，VSTOXX指數等波動率指標在關稅公告發布前後上漲了40%以上。
利率市場展望
利率市場已將目光投向了本次會議之後，展望今年稍後可能採取的行動。我們正關注隔夜指數掉期，目前該指數反映出12月會議前降息25個基點的可能性為40%至50%。她關於通膨風險的言論至關重要，因為這可能會導致降息機率大幅波動，並重新定價短期利率期貨。
歐元兌美元匯率一直徘徊在三個月高點1.0900附近，這仍然是一個令人頭痛的問題。歐元升值與央行透過降低進口價格和出口競爭力來維持通膨的努力背道而馳。因此，我們預計，任何旨在壓低歐元的直接口頭幹預都將對外匯選擇權市場產生巨大影響。
儘管貸款需求強勁，但近期的經濟數據強化了謹慎的理由，並證明觀望態度是合理的。例如，最新的歐元區綜合PMI初值為50.8，略高於50的榮枯線。這種脆弱性表明，歐元區幾乎沒有緩衝來吸收負面貿易衝擊，使歐洲股市指數變得脆弱。
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