市場洞察 
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谷歌2025年第二季財報顯示，每股收益2.31美元，超過預期的2.18美元。營收964.3億美元，超過預期的939.7億美元。資本支出224.5億美元，高於預期的182.4億美元。雲端業務營收136.2億美元，高於預期的131.4億美元。
YouTube廣告收入達98.0億美元，超過預期的95.6億美元。扣除流量獲取成本（TAC）後的收入為817.2億美元，超過預期的796億美元。廣告收入總計713.4億美元，高於預期的697.1億美元。營業收入為312.7億美元，略高於預期的310.7億美元。
全年資本支出預測目前約為850億美元，較先前預測的750億美元上調，並超過了先前733.1億美元的預期。人工智慧正在推動公司各方面業務的成長。我们认为这些业绩是对公司核心业务的有力验证。
雲端運算和廣告收入的成長尤其強勁，在激烈的競爭中鞏固了其市場地位。這種強勁的營收成長應該會在短期內為股價提供堅實的基礎。然而，資本支出的大幅增加也為交易員帶來了一個重大變數。
修訂後的全年預測約為850億美元，這是一個巨大的增長，是2023年約320億美元支出的兩倍多。這一支出水準可能會在未來幾季對自由現金流和利潤率造成壓力。我们认为，这笔支出与建设人工智能基础设施以提升竞争力直接相关，这在长期来看是利好，但在短期内会带来不确定性。
強勁的當前業績與巨額的未來投資之間的這種拉鋸戰，是導致隱含波動率上升的典型因素。因此，那些從價格變動而非僅僅關注方向中獲利的策略正變得越來越有吸引力。
鑑於期權成本較高，我們對直接買入看漲期權或看跌期權持謹慎態度。相反，交易員可以考慮使用垂直價差來定義風險，並降低方向性押注的入場成本。
對於那些相信股價在最初的波動後將進入新的更高區間的人來說，透過鐵禿鷹策略出售溢價也可能是可行的。
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