市場洞察 
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英鎊兌大多數貨幣（不包括澳新貨幣）均呈現上漲。這次上漲正值英國政府為因應通膨導致的債務成本上升而大舉舉債引發財政擔憂之際。報告顯示，英國政府的舉債規模創下1993年以來第二高，暗示秋季預算案中可能加稅。
週四將公佈標普全球PMI初值，以評估英國私部門的招募趨勢。由於社會保障計劃成本上升，招聘趨勢放緩。
貨幣政策和利率
預期綜合PMI為51.9，略低於6月的52.0，顯示商業活動溫和擴張。貨幣政策方面，預計英國央行可能在即將召開的8月會議上降息25個基點。英鎊兌美元匯率仍維持在1.3540附近，儘管與日本達成了新的貿易協議，但美元仍難以獲得動力。
美元指數徘徊在97.45左右，接近近期兩週低點。聯準會9月降息的可能性已經下降，這是受美國徵收關稅和預期轉變的影響，降息的可能性為58.7%，低於先前的69.6%。我們認為英鎊近期的強勢只是暫時現象，受到嚴重的財政壓力的削弱。
2024年5月，英國公共部門淨借款達150億英鎊，創歷史第三高，顯示未來增稅或削減開支已不可避免。這種潛在的疲軟表明，當前的經濟反彈缺乏堅實的基礎。最新的經濟數據進一步削弱了我們對英國私部門的樂觀情緒。
6月份標普全球英國綜合PMI指數從5月的53.0降至51.7，顯示商業活動增速為七個月以來最低。這種放緩，尤其是在招聘方面，使經濟更容易受到衝擊。
通貨膨脹及其影響
隨著英國通膨率近三年來首次回升至2.0%的目標水平，英國央行採取行動的可能性已十分巨大。我們認為，市場正確地預期了8月會議上降息的可能性約為50%。與其他央行的貨幣政策分歧是英鎊面臨的關鍵風險。
鑑於這種前景，我們預計英鎊/美元波動性將上升。衍生性商品交易者應考慮在央行下次發布聲明之前買入選擇權跨式選擇權或寬跨式選擇權。該策略將從價格大幅波動中獲利，鑑於當前相互矛盾的經濟訊號，這種波動似乎很有可能發生。
從歷史上看，即使在部分預期的情況下，降息也會對英鎊產生巨大影響。例如，在2016年英國脫歐公投後降息後，英鎊經歷了大幅貶值。如果未來幾週再次降息，英鎊也可能出現類似的走勢，儘管幅度較小。
同時，在聯準會採取更為謹慎的立場的支撐下，美元指數目前堅守在105.50上方。美國通膨持續高漲（5月通膨率達3.3%），這解釋了央行在降低借貸成本方面的猶豫。芝加哥商品交易所（CME）的聯準會觀察工具顯示，9月降息的可能性目前已穩定在60%左右，反映出持續的價格壓力。
這種政策分歧——一家央行準備降息，另一家央行則保持利率穩定——發出了明確的交易訊號。我們認為，利用衍生性商品在中期內押注美元兌英鎊走強是一個機會。買入美元/英鎊看漲期權可能是利用這一發展趨勢並管理下行風險的有效方法。
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