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    數據發布乏味的一天，歐元區消費者信心的主導，卻被日本的政治不確定性所掩蓋

    by VT Markets
    /
    Jul 23, 2025
    當天公佈的數據很少，預計只有歐元區消費者信心報告。這表明市場將延續近期趨勢，並受到現有敘事的影響。日本已與美國達成協議，但對石破茂首相辭職的預期掩蓋了這一消息。這一發展可能會導致日本央行提前升息。 財政政策變化如果執政聯盟做出讓步，財政政策可能會變得更加寬鬆。此外，貿易協定可能會讓央行對關稅問題有更清晰的了解。由於市場缺乏新的數據，我們認為重點應該放在日本的政治格局。現任首相岸田文雄的支持率最近徘徊在25%以下的歷史低點附近，這引發了人們對新領導人（如上述那位）可能上台的猜測。 領導層的潛在變化是交易員應該關注的關鍵敘事。這種政治不確定性，加上美國貿易協議，創造了一個我們應該考慮為日圓走強做準備的環境。隨著日圓兌美元匯率近期突破157關口，跌至34年來的最低點，我們認為這是買入日圓看漲選擇權或美元/日圓看跌選擇權的機會。這些工具提供了一種確定風險的方式，可以從貨幣走勢的潛在急劇逆轉中獲利。 日圓走強的理由這種觀點的根本原因是，日本央行的行動空間比許多人認為的還要大。日本的核心通膨率（不包括新鮮食品）在2024年4月為2.2%，這是連續第25個月達到或超過央行2%的目標。持續的通膨支持了該機構在3月結束負利率後繼續推行政策正常化的理由。政府更迭可能會大幅加快這一進程。 新政府可能會推出財政刺激措施來贏得公眾支持，這將加劇通膨壓力。這將從本質上迫使貨幣當局採取行動，迫使其提前升息以維持價格穩定。我們也應該考慮這對日本股市的影響。日圓走強通常會損害日本主要出口商的利潤，而這些出口商在日經225指數中佔很大比例。 因此，購買日經指數賣權可以作為一種有價值的對沖工具，也可以作為獨立的投機部位。考慮到目前相對平靜的市場環境，選擇權市場的隱含波動率可能並未完全反映出這種醞釀中的政治風險。這為建立能夠從大幅價格波動中獲利的交易提供了機會，並且明顯傾向於日圓升值。 從歷史上看，當央行收緊政策時，日圓隨後的反彈通常迅速而強勁。

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