市場洞察 
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日本央行副行長內田信一表達了對經濟的擔憂，並指出由於全球貿易不確定性高，經濟成長和通膨風險正傾向於下行。他表示，央行願意升息，但前提是經濟和物價狀況發展符合預期。主要由食品價格上漲導致的通膨已超出預期。內田信一提到，日本央行將客觀評估政策變化，尤其是在美國貿易政策轉變的情況下。新的美日貿易協定或許能緩解一些擔憂，但持續或破壞性的關稅可能會影響日本的薪資成長趨勢。
日本央行的政策調整
日本央行結束超寬鬆政策後，今年稍早升息，但由於美國關稅上調和外部風險，5月其經濟成長預測有所調整。分析師認為，未來升息取決於企業薪資的穩定成長和強勁的國內需求。許多人預計日本央行將在2025年之前維持當前利率。即將發布的季度展望可能會探討貿易相關風險，其措辭可能比今年稍早更為樂觀。
我們認為，日本央行的謹慎立場預示著日圓將繼續走弱，為交易員創造了機會。與美國之間的巨大利差可能會繼續對日圓構成下行壓力。即將於7月舉行的政策會議將是觀察官方基調變化的關鍵事件。副行長對下行風險的關注表明，即使國內數據強勁，例如今年30年來首次超過5%的薪資漲幅，也可能不足以促使其迅速升息。他對美國貿易政策的擔憂似乎蓋過了強勁的薪資成長數據。我們認為，這是對日圓兌主要貨幣持續走弱進行佈局的一個理由。
對日本市場的影響
這種政策前景整體上利好日本股市，尤其是受益於貨幣貶值的大型出口企業。歷史上，日圓貶值往往會推動日經225指數上漲。我們建議考慮使用選擇權策略來捕捉股市的潛在上漲空間，同時防範上述全球貿易風險。
關於「極高」不確定性的警告表明，波動性可能會加劇，尤其是在日圓兌美元匯率接近數十年來的低點160左右的情況下。在這種層面上，政府突然介入或意外政策轉變的可能性更高。謹慎的做法是使用貨幣選擇權來對沖日圓走勢的急劇、意外逆轉。
他的言論也暗示，日本公債殖利率可能在短期內保持穩定。然而，由於日本核心通膨率連續兩年多維持在央行2%的目標水準以上，市場存在明顯的緊張局勢。這使得債券市場對任何意外的鷹派言論都十分敏感，這可能會引發快速拋售。
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