市場洞察 
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穆迪分析公司認為，美日新貿易協定的直接影響可能反映在政治層面。經濟學家史蒂芬·安格里克（Stefan Angrick）就該協定的時機發表評論，指出此前石破首相領導的執政聯盟在參議院遭遇敗選。據信，石破首相已將該協定的最終敲定延後至大選之後。此舉可能是為了透過將關稅威脅定性為國家危機來維護政治團結。但隨著關稅風險的降低，這種說法就不再那麼有說服力。
潛在的領導層變動
如果石破茂辭職，他的繼任者可能不得不重新考慮這項被視為對華盛頓有利的協議。有報案稱，石破茂計劃在8月底前辭職。這一潛在的領導層變動引發了人們對該貿易協定未來走向的質疑。基於安里克所描述的政治緊張局勢，我們認為衍生性商品交易員應為日本市場波動性大幅加劇做好準備。
世界第三大經濟體可能出現領導真空，將帶來不確定性，並直接影響資產價格。這種環境非常適合那些從價格波動而非特定方向獲利的策略。我們預計貨幣市場將首先做出反應，尤其是美元/日圓對。從歷史上看，東京的突然政治變化會導致劇烈波動；當首相安倍晉三於2020年8月28日宣布辭職時，日圓兌美元匯率在數小時內大幅波動。
交易員應該考慮購買日圓的選擇權跨式組合，當市場消化新領導人帶來的影響時，無論價格向哪個方向大幅波動，這都能帶來收益。潛在辭職帶來的不確定性也將對日本股市造成壓力。我們預計，衡量市場恐慌情緒的關鍵指標—日經波動率指數將從近期約17點的平均值攀升至20點以上的年高點。買入日經225指數的看跌選擇權是對沖投資組合或投機政治不穩定導致市場下跌的直接方式。
市場影響
貿易協定本身將特定產業置於聚光燈下，尤其是日本汽車製造商，它們曾經是談判的焦點。石破茂的繼任者可能會對該協議採取更強硬的立場，從而為豐田和日產等公司帶來頭條風險。我們將密切關注這些主要出口商的選擇權交易量，以尋找機構對沖或看跌押注的跡象。
有報導稱，石破茂的離任決定可能在8月底前做出，因此，為這一事件進行佈局的時機正在關閉。我們認為，主要策略是做多波動性，因為新首相的政策方向尚不明朗。繼任者重新評估被視為有利於華盛頓的協議的風險，將加劇市場尚未消化的貿易摩擦。
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