市場洞察 
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CFTC數據顯示，自7月15日以來，歐元兌美元淨多頭部位已達到未平倉合約的15.6%，創下2024年1月以來的最高水準。儘管如此，該比例仍然有限，因為該貨幣對的交易價格較2024年早些時候的水平高出近10%，顯示資本和對沖流動在美元貶值中發揮了更大的作用。
美歐貿易談判無協議的可能性越來越大，據報道，一些歐盟國家正在考慮採取報復措施。如果緊張局勢持續加劇，這可能會導致針鋒相對的關稅升級。
歐元優於美元
如果歐盟不遭受重大損失，同時其他國家與美國達成更有利的協議，歐元或將保持對美元的優勢。目前，歐元並未面臨國內關稅壓力，市場預計歐洲央行在周四會議前不會採取較鴿派的立場。預計下次降息將在12月進行，歐元兌美元的動能不足以回升至7月初的高點。
該貨幣對更有可能穩定在1.160左右，而非1.170，這反映出聯準會可能進一步採取強硬立場。近期歐元看漲押注的高位表示交易員情緒樂觀，但我們認為這種樂觀情緒有限。我們對最新持倉數據的分析顯示，市場已從這些高點小幅回落，顯示一些謹慎情緒正在蔓延。這證實了我們的觀點，美元的下跌更多是資本的廣泛重新配置，而非投機性湧入歐元。
貿易結果的影響
我們認為，無協議貿易結果的可能性上升對該貨幣對構成重大阻力。美國總統大選在即，兩位領先的候選人都暗示了強硬的貿易立場，這可能會加劇緊張局勢並造成不確定性。
從歷史上看，全球貿易摩擦升級的時期，例如2018-2019年，美元作為避險資產受到青睞，交易者不應忽視此風險。儘管市場預計本週歐洲央行不會出現意外，但未來走勢似乎限制了歐元的上行空間。
我們注意到，貨幣市場目前預計12月降息的可能性超過70%。相反，最近的美國就業數據顯示經濟增加了27.2萬個就業崗位，這強化了聯準會可能採取更謹慎立場的可能性。
鑑於這些不利因素，我們認為該貨幣對將難以收復1.170關口。賣出執行價高於該水準的買權可能是謹慎之舉，可以利用1.160樞軸點附近預期的區間波動。鑑於一個月隱含波動率目前低至5.5%左右，在1.150以下買入保護性看跌期權，是一種經濟有效的對沖貿易緊張局勢突然加劇的方法。
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