市場洞察 
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日本貿易談判代表赤澤良成在華盛頓與美國商務部長進行了兩個多小時的會談。此次會談旨在達成一項對兩國均有利的協議。儘管討論時間很長，但會談的具體成果仍寥寥無幾。此次會談表明，雙方距離就關稅問題達成協議還很遙遠。
長期不確定性
鑑於缺乏進展，我們認為這是長期不確定性的明顯訊號。談判代表與美國商務部長之間的僵局直接給日圓帶來壓力。因此，我們應該為美元/日圓貨幣對的潛在波動做好準備。
僅在過去三個月中，該貨幣對的波動就已超過5%。這種環境表明，任何與日本出口商（例如汽車製造商）有業務往來的人都應該採取對沖策略。儘管日圓疲軟是有利因素，但揮之不去的關稅威脅可能會在一夜之間抹去這些收益。
考慮到美國是日本最大的出口市場，去年商品出口總額超過1,500億美元，日經225指數的風險極高。由於方向如此不明朗，我們認為最好的應對措施是交易不確定性本身。
我們正在考慮買入美元/日圓的跨式選擇權，該選擇權可從任一方向的價格大幅波動中獲利。從歷史上看，類似的貿易爭端，例如2018年至2020年發生的貿易爭端，都造成了急劇、不可預測的波動，而不是穩定的趨勢。
對日本央行的政策影響
赤澤先生提到的坦誠談判最終未能達成協議，這為日本央行增添了另一個變數。日本央行目前正努力應對日圓匯率跌至數十年來的低點，今年估計已投入9兆日圓進行匯率幹預。
這種外交惰性使其政策更加複雜，使得央行未來的行動成為市場波動的另一個催化劑。
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