外匯在狹窄範圍內波動,股票市場疲軟;澳洲央行會議紀要顯示在支持人民幣的同時持謹慎態度

    by VT Markets
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    Jul 22, 2025

    由於區域股市小幅下跌,主要外匯對基本維持區間波動。日本日經225指數下跌0.2%,香港恆生指數及上證綜指均下跌0.1%。

    紐西蘭貿易和逆差

    紐西蘭6月貿易數據顯示,當月貿易順差1.42億紐西蘭元,但季度出口近兩年來首度下降。該國年度貿易逆差達43.7億紐西蘭元。

    澳洲儲備銀行7月會議紀要展現出謹慎的寬鬆傾向,這與市場對降息的強烈預期形成鮮明對比,而市場此前預期降息並未發生。

    中國人民銀行將人民幣參考匯率設定在11月8日以來的最高水平,比預期高出175個基點,顯示人民幣匯率受到支撐。在地緣政治發展方面,唐納德·川普表示,如有必要,他將對伊朗採取進一步行動,並提到了與核子活動相關的問題。

    低波動時的買入機會

    鑑於外匯市場波動性較低,我們認為有買入選擇權的機會。德意志銀行貨幣波動率指數一直徘徊在兩年低點附近,這使得主要貨幣對的跨式選擇權或勒式選擇權等策略異常便宜。

    這使我們能夠在不押注特定方向的情況下,為價格大幅突破做好準備。澳洲央行會議紀要基於其與市場預期的差異,建構了清晰的交易策略。

    鑑於利率市場目前預計11月前降息的可能性超過70%,我們認為央行的猶豫只是暫時的。我們認為,透過賣權或賣出澳元/日圓來為澳元最終走弱做好準備是一種審慎的策略。

    貿易數據顯示,紐西蘭近兩年來首次出現季度出口下降,顯示潛在的經濟疲軟。再加上巨額的年度逆差,這表明紐元兌美元將難以維持任何反彈。

    我們預期紐西蘭元/美元匯率將持續受阻,這將帶來逢高賣出的機會。人民幣匯率走強是中國央行刻意釋放的穩定訊號,但我們對此持懷疑態度。

    歷史上,這種強勁支撐有時會導致可控的貶值,以提升競爭力。交易員應保持靈活,因為政策逆轉可能導致美元/離岸人民幣大幅反彈。

    美國前總統關於伊朗的言論再次引發地緣政治風險,通常是利好避險資產。過去幾個月,在類似中東的緊張局勢時期,我們看到日圓兌澳元升值超過1%。因此,我們應該考慮增加日圓兌風險較高商品貨幣的曝險。

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