市場洞察 
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紐西蘭第二季通膨率上漲2.7%，略低於預期的2.8%。租金漲幅低於預期，導致通膨率漲幅較小。過去三個月的通膨率與上一季相比為0.54%。相較於第一季0.93%的通膨率，這數字已回落至央行的目標區間。
服務業通膨率居高不下
服務業通膨率仍高企，較上季超過1%，且較上一季加快。這一通膨率被商品價格下跌所抵消，在疲軟的經濟前景下提供了一些緩解。儘管通膨率下降可能導致8月降息，但紐西蘭儲備銀行仍可能謹慎行事。據認為，此次降息可能是本週期的最後一次。
通膨率下降增強了紐西蘭儲備銀行降息的理由。我們認為為此做好準備是有價值的，因為衍生性商品市場目前預計8月降息25個基點的可能性超過85%。這與顯示通膨已回到目標區間的整體數據一致。然而，由於服務業通膨持續強勁，我們必須保持謹慎。
官方數據顯示，國內非貿易品通膨率仍居高不下，最近報告的年率為4.7%。這種潛在壓力表明，央行不能過度激進地實施寬鬆政策。
通膨數據下的交易策略
鑑於這種前景，我們正在考慮那些受益於單次降息而非完整寬鬆週期的交易。其中一個策略是利用利率互換，在短期利率曲線上獲得固定利率，在長期利率曲線上支付固定利率。如果短期利率下降但長期利率預期保持不變，這種策略將獲利。
有人猜測這可能是本週期的最後一次降息，這一點值得關注，因為它與歷史模式不同。自2000年以來，過去的寬鬆週期通常涉及多次降息，平均降息超過150個基點。當前的經濟疲軟，加上持續的價格壓力，帶來了前所未有的獨特挑戰。
這種複雜的情況也為貨幣衍生性商品創造了機會。雖然降息通常會削弱紐西蘭元，但最後一次降息的訊號可能會為紐西蘭元提供支撐。我們認為，透過選擇權買入波動性可能是謹慎的做法，可以規避市場可能出現的劇烈但短暫的反應。
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