市場洞察 
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今天的經濟數據不多，主要公佈加拿大生產者物價指數和美國領先經濟指數等小數據。此外，加拿大央行即將公佈商業前景調查，但預計不會對央行或市場產生影響。市場走勢可能保持不變，或基於上週的數據繼續波動。美國通膨報告低於預期，而經濟活動數據超出預期。聯準會的利率預測已發生逆轉，預計年底前將降息約47個基點。預計下次聯準會會議不會降息。
市場方向不確定
鑑於數據表現平淡，我們認為市場走向將受上週報告所引發的緊張氣氛所左右。5月份消費者物價指數年增率僅成長3.3%，但強勁的勞動市場抵銷了這一影響，帶來了不確定性。這種不確定性表明，衍生性商品交易員應為更清晰的趨勢出現後可能出現的重大波動做好準備。鑑於經濟訊號相互矛盾，謹慎佈局任何方向的突破。
芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）目前徘徊在12的低點附近，這使得選擇權的購買成本相對較低。我們認為，無論波動率走向如何，買入標準普爾500指數等主要指數的跨式選擇權或勒式選擇權都是利用未來波動性飆升獲利的明智之舉。市場已消化了年底前約兩次降息的預期，但這遠未得到保證。明尼亞波利斯聯邦儲備銀行主席卡什卡利最近表示，預計年底前降息一次是更合理的預測。這種預期差異為交易者創造了機會，如果市場重新定價聯準會更強硬的立場，交易者將會獲利。
戰略投資
從歷史上看，聯準會在數據好壞參半的情況下維持利率穩定的時期（例如2019年），其特徵是政策決定性轉變之前市場會出現震盪區間波動。這項先例表明，現在進行大規模的方向性押注存在風險。我們應該專注於那些能夠受益於持續區間波動或最終大幅突破的策略。
目前約4.25%的10年期美國公債殖利率是反映這場經濟拉鋸戰的關鍵戰場。我們正在研究利率期貨選擇權，以對沖或投機收益率的大幅波動。例如，在未來幾週內，在國債期貨上設定鐵禿鷹選擇權，可以從殖利率維持在特定區間內獲利。目前，阻力最小的路徑似乎是沿著推動標準普爾500指數創下5400點以上新高的上行慣性。為了在確定風險的情況下利用這一勢頭，我們正在考慮買入看漲期權價差。這樣既可以參與進一步的上漲，又可以限制樂觀情緒突然逆轉時的潛在損失。
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