市場洞察 
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6月份，中國對美稀土磁體出口量較上月成長逾660%，達353噸。這一增長源自於6月達成的貿易協定，該協定旨在放寬對稀土出口的限制。稀土對電動車和風力渦輪機至關重要。此前，為因應美國關稅，中國已於4月將部分稀土產品列入出口限制清單，導致4月和5月的出口量因許可證發放延遲而下降。此次中斷影響了全球供應鏈，一些非中國汽車製造商因稀土磁鐵短缺而減產。
全球出口反彈
6月份，中國稀土磁體全球出口量大幅反彈至3,188噸，較上季成長157.5%，但仍比2024年6月下降了38%。中國供應全球90%以上的稀土磁體，對全球電動車和風能等產業產生影響。鑑於稀土磁鐵出口激增，我們認為這是一個明確的信號，應該看漲先前受到擠壓的美國製造商。這其中包括汽車製造商和綠色能源公司，它們的生產直接受到供應鏈中斷的阻礙。
國際能源總署預測，今年全球售出的汽車中將有近五分之一將是電動車，因此關鍵零件的穩定供應降低了該行業的一個主要風險因素。恢復對華銷售專用人工智慧晶片的計劃對相關晶片製造商來說是一個重要的積極催化劑。我們應該考慮看漲該公司的選擇權，因為這重新開放了一個曾經受地緣政治緊張局勢限制的關鍵市場。此舉反映了應對出口管制的務實態度，確保了先前處於危險之中的收入來源。
貿易關係暫時解凍
這一發展表明，儘管貿易關係暫時緩和，但其範圍更廣，這往往會降低整體市場波動性。歷史上，中美貿易戰的升級，例如2018-2019年的關稅，曾導致波動率指數（VIX）大幅飆升；因此，任何降級都預示著未來市場將更加平靜。我們認為，這種環境有利於賣出波動率或建立大盤指數期貨部位。
為了更直接地利用這個主題，我們正在關注VanEck稀土/戰略金屬ETF（REMX）的衍生性商品。供應限制的放鬆應該會降低該ETF的隱含波動率，從而使賣出看跌價差等策略更具吸引力。我們預計，隨著投資者將這些關鍵材料供應環境更加穩定的情況納入考量，REMX的買權買盤將會增加。
然而，我們必須注意到，儘管全球出口量每月成長，但仍遠低於去年的水平。這顯示供應鏈仍然脆弱，易受政策變化的影響，中國商務部仍在監管嚴格的出口許可製度。因此，我們的策略應該採用確定的風險，例如利用信用或金融利差，而不是承擔裸賣空選擇權的無限風險。
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