市場洞察 
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財政部長史考特·貝森特私下敦促川普總統不要解僱聯準會主席鮑威爾。討論顯示，貝森特警告稱，罷免鮑威爾可能導致經濟和市場不穩定，帶來法律和政治挑戰。貝森特認為，聯準會目前的立場包括可能在今年稍晚降息，這表明與鮑威爾的衝突沒有必要。此外，他也提到，積極的經濟表現和市場對川普政策的反應是反對採取激進措施的理由。
長期收益率上升
美國長期債券殖利率上升，借貸成本上升，使政府融資更加複雜。貝森特致力於降低收益率，並認為解僱鮑威爾可能會加劇這個問題。鑑於民間對穩定的追求，我們認為聯準會遭遇重大政治衝擊的直接威脅已經降低。這表明衍生性商品交易員應調整策略，避免將與領導危機相關的極端尾部風險計入價格。
我們現在應該為未來幾週低於預期的波動性做好準備。這一發展強化了市場目前對今年稍後貨幣政策放鬆的預期。芝加哥商品交易所的聯準會觀察工具顯示，9 月前降息的可能性超過 60%，財政部長的這一舉動為總統的降息之路指明了更清晰的方向。我們認為這是一個訊號，表明應該青睞那些受益於利率下降的交易，例如做多 SOFR 期貨。
對市場波動的影響
這種預期的穩定性應該會對股市波動性造成下行壓力。芝加哥期權交易所波動率指數 (VIX) 已在 13 左右的低點徘徊，而這一消息消除了可能使其飆升至 20 以上的關鍵催化劑。現在，出售 VIX 看漲期權或其他做空波動率策略似乎更具吸引力。
從歷史上看，對央行獨立性的挑戰曾導致債券殖利率飆升，因此這項幹預意義重大。10 年期美國公債殖利率一直令人擔憂，近期交易價超過 4.2%，而平息市場的措施對政府的借貸成本至關重要。我們現在可以更有信心地推測，短期內長期殖利率更有可能達到上限。
強勁的經濟進一步支持了避免衝突的觀點，5 月新增 27.2 萬個就業機會就是明證。良好的經濟表現賦予了現任貨幣政策領導層可信度，使變革看起來更具顛覆性。這讓我們相信，市場的走向將更受經濟數據而非政治因素的引導。
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