市場洞察 
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技術分析
技術面來看，日線圖上，美元兌日圓在關鍵阻力位148.30附近徘徊。買家看漲至151.20，而賣家則需要跌破148.30才能將看跌押注推高至142.35。在4小時圖上，上行趨勢線顯示看漲勢頭強勁，買家需要進行風險管理以應對反彈。1小時圖上，交易員尋找與這些設定相符的機會。即將發生的事件包括密西根大學消費者信心調查和日本大選。我們看到，圍繞該關鍵阻力位的盤整早已被打破，該貨幣對目前處於數十年來的高點。 根本驅動因素是強硬的聯準會和仍然鴿派的日本央行之間不斷擴大的利差。衍生性商品交易員現在不應將任何下跌視為趨勢變化，而應將其視為由強大的套利交易吸引力驅動的潛在買入機會。關於美國通膨數據的邏輯仍然適用，但情況已經加劇。我們最近看到，美國2024年4月的CPI數據年率為3.4%，仍遠高於央行的目標。這強化了人們對美國利率將在更長時間內維持高位的預期，從而使得美元兌低收益日圓保持基本面強勢。 日本方面，隨著央行於2024年3月結束負利率政策，市場動態已完全從猜測轉變為實際行動。然而，由於其政策利率仍接近零，此舉在很大程度上具有像徵意義，對縮小與美國之間的巨大收益率差距作用不大。我們認為，任何進一步的升息都將提前發出信號，而且不太可能大幅加息到足以扭轉主要趨勢的程度。市場策略
「擁擠交易」的論點比以往任何時候都更加重要，因為美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的最新數據顯示，美元兌日圓的投機性淨多頭部位仍接近歷史高點。目前的主要風險並非央行的政策轉向，而是直接的貨幣幹預，正如我們在2024年4月底和5月初所見，當時當局可能花費超過9兆日圓來捍衛本國貨幣。 因此，持有多頭部位的交易者必須為官方行動造成的突然大幅下跌做好準備。鑑於介入的高風險，我們認為買價外美元/日圓看跌選擇權是對沖現貨多頭部位的審慎之舉。這既可以防範突然大幅下跌，又可以在標的套利交易繼續佔據主導地位時參與進一步上漲。 隱含波動率持續走高，反映出市場對這種二元風險的認知。回顧2022年介入的歷史先例，我們發現官方行動可能導致該貨幣對出現5-7%的暫時大幅逆轉。然而，隨著強勁的利差再次顯現其影響力，升勢最終得以恢復。這表明，儘管我們必須尊重幹預的風險，但只要政策缺口較大，該貨幣對的潛在看漲理由仍然存在。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
