市場洞察 
VT 
黃金（XAU/USD）小幅回落，交投於3,335美元附近，下跌0.30%。交易員正在消化近期美國零售銷售數據和聯準會官員的評論。聯準會的利率決議仍存在不確定性，有評論暗示降息可能會推遲到今年稍後。美國6月零售銷售成長0.6%，超過預期的0.1%，顯示消費者支出呈現正向趨勢。初請失業金人數也超乎預期，提振了美元並影響了黃金。衡量核心消費者支出的關鍵指標－零售銷售控制組指數6月成長0.5%，顯示消費者需求增強。
聯準會發出混合訊號
6月FOMC會議紀錄顯示，多數聯準會委員在通膨未見明顯下降跡象的情況下，對改變立場持謹慎態度。6月CPI顯示通膨持續，核心通膨率年增至2.9%。同時，PPI數據顯示上游成本降低，最終可能降低消費者通膨。根據芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具，9月會議降息的可能性為52.4%。
黃金目前的圖表顯示市場參與者猶豫不決，一根陀螺形K線正形成於潛在的突破區域。金價可能上漲至3,400-3,450美元，或跌至3,222美元。我們認為，金價近期的回檔是一段盤整期，之後將受美國貨幣政策不確定性驅動出現更大波動。近期金價約2,325美元的走勢反映出市場的猶豫不決，顯示交易員正在等待更清晰的訊號。我們的策略應著重於為聯準會路徑明確後可能出現的波動做好準備。
市場機會
最新的經濟數據描繪了一幅相互矛盾的圖景，加劇了這種不確定性，為衍生性商品投資創造了機會。5月消費者物價指數（CPI）較上季成長3.3%，低於預期，而生產者物價指數（PPI）甚至意外顯示季減0.2%。然而，聯準會6月會議的最新預測表明，今年可能只會降息一次，這一立場比市場預期的更為強硬。
我們認為，通膨數據降溫與聯準會謹慎態度之間的這種分歧是交易的核心矛盾。儘管近期零售銷售數據弱於預期，初請失業金人數小幅上升至24.2萬人，支持提前降息，但官員們仍然公開表示需要幾個月的良好數據。這造成了一種情況，即任何即將發布的通膨或就業報告都可能導致市場大幅重新定價。
歷史模式表明，在貨幣寬鬆週期開始前和期間，黃金往往表現良好，因為較低的利率降低了持有這種無收益資產的機會成本。例如，在2019年聯準會轉向降息期間，金價在下半年上漲了15%以上。芝加哥商品交易所（CME）的聯準會觀察工具目前顯示，聯準會在9月會議前降息的可能性接近60%，顯示市場對政策調整的預期比政策制定者承諾的更早。
鑑於市場的猶豫不決，我們認為做多波動率策略是審慎的。買入跨式選擇權（即以相同的執行價格同時買入買權和賣權）將使我們能夠從金價的大幅波動中獲利，無論金價是向上突破至2,400美元還是向下突破至2,280美元。這種部位可以從突破中獲利，而無需我們事先預測其方向。
對於具有方向性偏好的投資者，我們建議使用選擇權來定義風險。如果我們認為降溫的經濟數據將迫使聯準會採取行動，那麼買入執行價格約2,350美元的看漲選擇權將為潛在的反彈提供具有吸引力的風回報組合。相反，如果我們相信央行的強硬言論將佔上風並推高美元，那麼低於2,300美元支撐位的看跌期權可以防止美元下跌或從中獲利。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
