市場洞察 
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2025年5月美國商業庫存不變，為0.0%，與預期一致。上月也錄得0.0%的成長。 5月零售庫存（不含汽車）成長0.2%，與上月表現一致。銷售額達1.9139兆美元，較2025年4月下降0.4%，但較2024年5月成長3.1%.
庫存與銷售額比率
2025年5月，庫存與銷售之比為1.39，低於2024年5月的1.41。這表明，與銷售額相比，企業庫存略有收緊。根據Michalowski提供的訊息，我們認為企業庫存持平是謹慎訊號，但庫存與銷售之比下降對交易員而言才是更關鍵的訊號。
目前庫存與銷售之比為1.39，收緊表示需求略大於供應，通常有助於經濟穩定。這降低了庫存過剩導致經濟急劇下滑的直接風險。這種穩定性表明，標準普爾500指數等更廣泛市場指數的隱含波動率可能被高估。
從歷史上看，在沒有重大經濟意外的時期，波動性指數（VIX）通常會下跌，就像2023年的大部分時間一樣，當時它經常交易在15以下。我們認為，在未來幾週內，透過鐵禿鷹策略或主要指數的信用利差等策略賣出溢價選擇權可能會獲利。
製造業的機遇
數據顯示，特定產業可能有強勁成長，需要補充庫存。美國供應管理協會 (ISM) 近期發布的採購經理人指數 (PMI) 數據顯示，製造業已處於溫和擴張階段，而補充庫存的需求可能會加速這一進程。
我們認為這是一個買入工業和材料行業 ETF 買權或牛市看漲價差的機會，以利用潛在的產量成長。這類符合預期的經濟數據也強化了市場對聯準會不會採取任何突然行動的預期。
根據芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具，下次會議上聯邦基金利率調整的可能性仍低於 15%，這為受益於區間波動市場的策略創造了有利環境。這強化了我們的觀點，即衍生性商品部位的建構應圍繞著穩定主題，而非重大方向性突破。
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