市場洞察 
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美國2025年6月零售額較上月成長0.6%，上月為下降0.9%。銷售額高於預期的0.1%，不包括汽車的零售額成長0.5%，超過預期的0.3%。不包括汽油和汽車的零售額較上季成長0.6%，上月修正後的零售額較上季成長0.0%。而零售額控制組成長0.5%。控制組預估為0.3%，上月修正後的零售額較上季成長0.4%，下修至0.2%。
年度成長概覽
零售額年增3.5%，高於上月的3.29%。服裝、家具和家居用品等零售類別出現正面變化，可能是受價格變化的影響。具體數據顯示，非實體零售商銷售成長1.2%，建築材料及園藝用品銷售成長0.9%，汽車零件經銷商銷售量也成長0.9%。服飾店和百貨公司銷售額分別成長0.9%和0.7%。醫療保健和個人護理用品銷售額下降0.5%，電子產品和家電商店銷售額下降0.3%，百貨公司銷售額下降0.8%。加油站銷售額基本持平，略減0.02%。
對利率的影響
基於這些出人意料的強勁數據，我們認為聯準會將被迫採取更強硬的立場。美國消費者的韌性使得近期降息的可能性降低。因此，衍生性商品交易者應調整利率期貨的頭寸，以反映未來幾個月政策放鬆的可能性降低。
對照組的表現尤其重要，因為它直接影響GDP的計算。我們已經看到類似的情境對市場定價產生了巨大的影響；例如，芝加哥商品交易所（CME）的聯準會觀察工具顯示，在過去強勁的經濟報告發布後，降息的隱含機率在短短幾天內就可能下降20%以上。基於這些新訊息，我們預計類似的重新定價事件將會發生。
強勁的經濟活動有力地支撐了美元。3.5%的年成長非常顯著，尤其是與最新的核心個人消費支出（PCE）通膨數據相比，後者一直趨於接近2.7%，這表明存在真實的消費需求。我們認為，看好美元兌與經濟復甦不那麼果斷的貨幣走強的選擇權策略具有價值。
對於股票市場而言，前景如今更加複雜，為波動性產品創造了機會。雖然強勁的消費支出支撐了企業收入，但相應的長期升息威脅可能會限制股市漲幅。VIX指數一直在13左右的低位區間波動，而像這樣的意外數據以往都會導致股市大幅上漲，儘管持續時間很短。
正如Michalowski的分析所示，股市的成長是由電子商務和汽車等特定行業引領的。這值得我們更仔細地研究特定產業的交易，可能比起專注於必需品或電子產品的交易所交易基金（ETF），而消費者非必需品類ETF會更受青睞。百貨公司的持續疲軟進一步證實了一種可以透過配對交易加以利用的長期結構性趨勢。
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