市場洞察 
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日本貿易談判代表赤澤將於本週末在大阪接待美國代表團。此前，赤澤將於明天在東京與貝森特會面。此次會談正值日美之間進展有限之際。川普提醒美國將於8月1日加徵25%的關稅，這進一步加劇了談判的迫切性。
美國代表團來訪
貝森特將於明天抵達日本東京。會晤結束後，貝森特將前往大阪，參加在2025年大阪世博會舉辦的美國國慶日活動。我們認為，赤澤與美國總統的會晤預示著市場波動將加劇。8月1日為可能徵收25%關稅的最後期限，這帶來了巨大的不確定性，而衍生性商品可以幫助應對這些不確定性。
因此，交易員應為未來幾週日本資產的劇烈波動做好準備。日經225指數尤其容易受到衝擊，因為該指數中主要出口商豐田和索尼的權重較大。從歷史上看，2018年至2019年期間類似的貿易威脅曾導致日本股市大幅下跌。因此，我們透過購買該指數的看跌期權來對沖大阪會談的負面結果。
市場波動策略
我們也密切關注美元/日圓貨幣對，因為日圓傳統上在地緣政治緊張時期作為避險資產會走強。該貨幣對的一個月隱含波動率已升至9%以上，顯示市場正準備迎接比以往更大的價格波動。
談判破裂可能導致日圓兌美元大幅升值。這種環境表明，無論方向如何，受益於波動性上升的策略都具有吸引力。多頭跨式選擇權（即同時購買日經指數或美元/日圓的買權和賣權）可能是從重大市場波動中獲利的有效方法。
根據美國人口普查局的數據，美國對日本的商品貿易逆差在2023年達到651億美元，這為美國施加壓力提供了背景。像貝森特這樣的前對沖基金經理人的參與表明，這些並非標準的外交談判，這又增添了一層不可預測性。
他在金融市場的經驗表明，他了解此類談判對資產價格的影響。我們將密切關注他在東京和大阪會議之後的任何聲明基調，以尋找如何調整我們立場的線索。
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