市場洞察 
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服務價格影響
食品價格在6月報告發布前仍存在不確定性，但主要關注點在於服務業通膨，預計年比將從4.7%降至4.5%。即使其他數據與5月持平，這也可能支撐英國央行降息的預期。
預計整體月及年通膨率分別為0.2%及3.4%，核心月費及年通膨率預估分別為0.2%及3.5%。對於計算消費者物價指數的日期存在一些爭議，預計為6月10日，但如果改為6月17日，可能會推高價格，尤其是服務業價格，因為旅行和住宿成本上漲。
服務業價格的下降部分源自於基數效應，因為泰勒絲的演唱會去年6月影響了英國的物價。在考慮服務業和食品價格通膨（這兩個價格一直在小幅上漲）之前，監測主要數據至關重要。若這些預測成立，英國央行很可能在8月降息，否則將需要更多數據（可能來自勞動市場）來評估未來的措施。
根據目前的前景，我們預期衍生性商品市場預計英國央行8月降息25個基點的可能性約為65%。這使得即將發布的通膨報告對所有關注英國利率的人來說至關重要。該報告要么驗證了這一定價，要么迫使市場進行重大調整。
通膨數據的潛在影響
即使整體數據保持不變，我們仍關注服務業通膨，預計數據將會下降。服務業通膨的下降將強化以下觀點：潛在物價壓力終於開始降溫，尤其是在5月通膨率達到5.7%的堅挺水準之後。這是央行一直在等待的放寬政策的綠燈。
如果服務業資料如預期般回落，我們預期前端利率將會回升。這意味著，持有短期利率互換固定利率或買進SONIA期貨買權等部位可能會獲利。這直接表明市場目前的說法正在得到證實。
我們必須對可能的意外上行走勢保持謹慎，尤其是如果國家統計局使用更晚的指數日期進行計算。近期報告，例如英國零售商協會6月初的數據顯示，食品通膨率從5月的3.0%上升至3.2%，都凸顯價格壓力並未消失。
一份熱門數據可能會讓許多交易員措手不及。受服務業推動的通膨數據高於預期，將迫使市場迅速重新評估8月降息的可能性。在這種情況下，諸如購買短期金邊債券看跌期權或支付固定利率掉期等保護性部位將變得有吸引力。
這將對沖市場將降息預期推後（可能延後到11月）的風險。我們也記得，5月通膨報告高於預期，導致英國政府公債大幅拋售，因為市場對降息的預期減弱。
雖然斯威夫特去年巡迴演唱會的基數效應應該會有助於此次的同比數據，但服務業的任何黏性都將掩蓋其影響。市場對頑固通膨的沉重打擊記憶猶新。
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