市場洞察 
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一項私人石油庫存調查顯示，原油庫存增加而非預期減少，這一結果與路透社的結果不同。調查顯示，原油庫存增加 60 萬桶，餾分油增加 20 萬桶，汽油減少 100 萬桶。這些數據來自以調查石油儲存設施和公司而聞名的美國石油協會 (API)。將於週三公佈的美國政府官方數據與這項私人調查形成鮮明對比。
美國能源資訊署 (EIA) 將發布政府數據，該數據基於能源部和其他機構的資訊。EIA 報告對煉油廠的投入和產出、原油市場狀況以及不同等級原油的儲存水準提供了更全面的洞察。它通常被認為比 API 調查更準確。這種差異正是我們賴以生存的噪音。
市場關注的是私人調查的總體數字，坦白說，這些數據通常無法準確預測真實情況。當其他人陷入爭論時，我們看到了機會。唯一重要的數字是來自官方政府報告的數據，而這種分歧只會在報告發佈時讓彈簧更加緊繃。關鍵不在於私人調查的內容，而是調查在真正影響市場的數據公佈之前就製造了疑慮和分歧。
我們未來幾週的應對措施應該集中在波動性而非方向上。兩份報告之間的衝突注定了官方政府數據公佈後價格會重新定價。市場現在充滿不確定性，而不確定性正是選擇權交易員最好的朋友。我們看到這種情況在複雜的全球背景下上演。
最新的歐佩克+會議達成協議，將深度減產延長至2025年，這從根本上來說是一個看漲訊號。然而，他們也概述了一項計劃，將於今年稍後開始逐步取消一些自願減產，這引發了長期供應的疑問。這造成了結構性緊張。
截至2024年6月初，數據顯示美國原油庫存增加了120萬桶，令市場感到意外，此前市場已經預期庫存將減少200多萬桶。這種震盪行情會懲罰方向性押注者，但會讓那些部位緊盯大幅波動的投資者獲得豐厚回報。歷史經驗表明，週三上午官方數據發布前後的幾個小時往往是WTI一周中波動最大的時段。
2023年春季也出現了類似的情況，當時一系列意外的大規模庫存增加導致WTI價格在短短幾週內從80多美元跌至60多美元。那些只是押注大幅波動而非猜測其方向的人，並沒有受到市場波動的影響。因此，我們的策略應該是買入波動性。
我們關注的是短期內做多近月原油期貨的跨式選擇權或勒式選擇權。這使我們能夠從官方數據發布後必然出現的大幅價格波動中獲利，無論是上漲還是下跌。我們並非試圖透過預測庫存數據來超越市場；我們只是押注當前的混亂局面會以劇烈的方式自行消解。
我們為這些選擇權支付的溢價，是高機率波動事件的入場成本。我們將尋求在隱含波動率在正式發布之前保持合理的情況下進入這些倉位，並利用隨後的立即重新定價。
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