市場洞察 
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亞洲時區的議程較少，主要包括韓國數據和聯準會發言人的演講。美國東部時間晚上 7:45，達拉斯聯邦儲備銀行主席洛里洛根將在聖安東尼奧舉行的世界事務委員會活動上發表演說。洛根對聯邦公開市場委員會 (FOMC) 聯邦基金利率任何調整的看法值得關注。大多數聯準會官員支持維持利率不變，只有鮑曼和沃勒主張降息。此外，英格蘭銀行行長貝利將於格林威治標準時間 20:00（美國東部時間 16:00）發表演說。他的演講稿預計將於屆時在英格蘭銀行網站上發布。
沉默中的機遇
在亞洲，2025 年 7 月 16 日的經濟日曆包括一系列時間、上個月或上一季的結果以及某些地區的普遍預期中位數。雖然近期的日曆看起來很稀疏，但正是這種沉默才震耳欲聾，而這正是我們的機會所在。焦點不應該放在這一平靜的會議身上，而應該放在它所代表的彈簧上。
洛根的演講不僅僅是又一次演講；它們是一個嚴重分裂的委員會中的關鍵數據點。我們看到市場在消化一個鴿派的轉變，而基礎數據根本不支持這種轉變，這造成了我們可以採取行動的重大混亂。每個人都在關注的關鍵統計數據——消費者物價指數 (CPI)，最近公佈的年增長率為 3.3%。雖然這是朝著正確方向邁出的一步，但回到 2% 的目標將是一場馬拉松，而不是短跑。
這個數字讓鷹派的維持立場更有說服力。對衍生性商品交易者來說，這意味著市場對降息的預期（已反映在聯邦基金期貨）似乎過於樂觀。芝加哥商品交易所（CME）的聯邦觀察工具（FedWatch Tool）目前顯示，年底前至少降息一次的可能性超過60%。我們認為這是一種錯誤定價。更明智的做法是透過持有SOFR期貨選擇權，為「長期高利率」做倉位，具體來說，就是買入看跌期權，以防範降息週期的延遲，或從中獲利。
波動性和交易策略
波動性是第二大難題。波動率指數 (VIX) 一直徘徊在十幾位出頭，這種自滿情緒與央行的內部衝突和通膨的黏性完全不符。這讓我們想起了 2021 年底升息前的緊張情緒，當時市場低估了聯準會的決心，直到為時已晚。我們認為，此時買入波動性是一種廉價的保險。
在下一次重要的通膨數據或 FOMC 會議前後做多 SPX 的跨式期權，在市場被迫在希望與現實之間做出權衡時，似乎越來越有吸引力，可以捕捉到任何方向的劇烈波動。 在大西洋彼岸，貝利的演講可能會呼應類似的謹慎耐心情緒，為英鎊/美元等主要貨幣對設定潛在的區間波動格局。
然而，「區間波動」並不意味著「平靜」。我們在此並非尋求方向性突破。相反，我們的策略是溢價賣出。英鎊的鐵禿鷹形態以當前交易區間為中心，但寬度足以承受數據驅動的飆升，在兩國央行都在觀望的情況下，可能帶來穩定的回報。該貨幣對隱含波動率的任何下降都應被視為建倉的訊號。
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