市場洞察 
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6月份，阿根廷消費者物價指數（CPI）上漲至1.6%，高於上月的1.5%。月度CPI的這一變化表明該期間通膨略有上升。本數據不構成任何形式的投資建議。建議讀者在做出任何財務承諾之前自行研究。
統計數據僅供參考
所有統計數據僅供參考，不保證其準確性或無誤。任何市場或投資行為的潛在風險仍由個人承擔。先前的小幅上漲如同礦井中的金絲雀，但礦井本身已然爆炸。
每月通膨率已遠超1.6%；目前正在進行的休克療法已從根本上改變了市場格局。對於衍生性商品交易員而言，未來幾週並非要分析微小的CPI波動，而是要為劇烈的市場波動做好準備。
實際情況是，光是12月份，在新政府大幅貶值比索後，通膨率就達到了驚人的25.5%，年率也因此達到211.4%。雖然1月通膨率預計將略微回落至20%左右，但目前仍處於惡性通膨環境中。
波動性是唯一確定無疑的因素，而這正是機會所在。我們認為，Merval指數選擇權和主要的阿根廷美國存託憑證是主要交易工具。別再糾結方向了；純粹的波動性才是交易的重點。
我們正考慮買入跨式選擇權和勒式選擇權，為米萊伊的政策走向（無論是獲得支持還是面臨強大的社會阻力）的重大突破或崩盤做好準備。
貨幣市場中心與歷史背景
貨幣市場是震央。儘管卡普托設法縮小了官方匯率與投資平行匯率之間的差距，但ROFEX美元期貨市場卻呈現出更緊張的局面。遠期曲線依然陡峭，反映出市場對政府能否守住底線的懷疑。
我們認為這是一個日曆價差交易的領域，押注下一次政策措施的時機與力道。政府需要建立儲備，市場也心知肚明。從歷史上看，阿根廷的危機，例如2001年的違約，顯示平靜期之後往往是混亂。
我們正在密切關注信用違約掉期（CDS）。自大選以來，利差大幅收窄，反映出樂觀情緒的爆發，但超過1800個基點的利差仍預示著極度困境。在此出售CDS保護，是押注卡普託在許多其他人失敗的地方取得成功的高風險行為。
對於更謹慎的人來說，這些水平提供了豐厚的溢價，可以用於購買保護，以抵禦這場新的經濟實驗將面臨的不可避免的政治和社會壓力。下一次通膨數據將是對市場的下一個重大考驗。
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