市場洞察 
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市場對關稅的反應
由於8月1日的最後期限，市場基本上對對歐盟徵收30%關稅的威脅不以為然。市場最初下跌，但最終上漲，因為人們已經習慣了川普的威脅。普遍預期最後期限將被推遲，最終將達成協議。除非立即實施關稅，否則川普的威脅被認為是無效的，這將引發市場動盪和潛在的報復。市場的集體低迷正是我們的訊號。 雖然現金股票交易員似乎樂於根據梅爾茨和歐盟發言人的保證逢低買入，但衍生性商品市場提供了一種更微妙的方式來應對這種情況。目前源自於「塔可交易」疲勞的自滿情緒已經壓垮了隱含波動率。例如，我們看到波動性指數（VIX）正徘徊在13點附近，從歷史上看，這一水平表明市場幾乎完全無視短期衝擊。這真是一份禮物。錯誤定價的機率
我們認為，市場對政策意外發生的可能性有錯誤定價。所有人都關注著8月1日的最後期限，預計格里爾和塞夫科維奇之間將進行一場可預見的、曠日持久的談判。然而，真正的風險並非計劃好的事件，而是衝動性事件。2018年至2019年期間，我們一再目睹了這種局面，一則推文就可能抹去一週的漲幅。 在此期間，市場在新的關稅威脅發布後的24小時內平均下跌了1.5%，但如今的自滿情緒遠高於當時。因此，我們對大量拋售波動性股票的交易不感興趣。獲得的溢價根本不值得冒著突然逆轉的風險。相反，精明的投資者正在購買廉價的價外保護性產品。 儘管波動率指數（VIX）處於低位，但我們看到市場表面下存在緊張跡象。芝加哥選擇權交易所（CBOE）傾斜指數（用來衡量防範「黑天鵝」事件需求）一直在悄悄上升，近期觸及138。這表明，雖然大多數人都在出售選擇權，但少數大型投資者正在購買「彩票」看跌期權，以防萬一。 我們未來兩週的策略就是利用這種脫節。我們正在建立從波動性突然飆升而非方向性波動中獲利的交易。這包括買入VIX指數的8月和9月看漲期權，以及買入對此類交易最敏感的指數（尤其是德國DAX指數）的遠價虛值看跌期權價差。目前，這些部位的入場成本極低。 市場正在消化馮德萊恩和默茨希望與之接觸的理性、善於達成交易的川普。市場並非在消化一位難以預測、僅僅為了展示決心而將關稅作為破壞性工具的領導人。市場越是感到疲倦，我們就應該越加警覺。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
