市場洞察 
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受疲軟的英國經濟數據以及英國央行暗示鴿派立場的言論影響，歐元兌英鎊週一上漲。同時，由於歐盟與美國之間持續的貿易問題，歐元保持穩定。歐元/英鎊匯率在美國早盤交易中約為0.8710，接近兩週高點。繼4月下降0.3%之後，英國5月GDP意外下降0.1%，加劇了人們對該國經濟走向的擔憂。
對英國核心產業的影響
經濟低迷影響了英國製造業、工業生產和建築業等核心產業，但服務業卻有所成長。英格蘭銀行行長安德魯貝利重申利率將下行，並指出經濟中出現了「疲軟」跡象。英國勞動力市場出現降溫跡象；畢馬威會計師事務所（KPMG-REC）的一項調查顯示，員工可用人數增速創下2020年末以來新高，顯示招聘需求正在放緩。
永久性職缺大幅下降，而2月至4月期間失業率升至4.6%。疲軟的英國經濟前景和財政負擔加劇了英國央行考慮進一步降息的可能性。目前市場預期，8月降息的可能性為90%，全年可能進一步降息75個基點。
市場展望及交易策略
英國和歐元區即將公佈的通膨數據可能會影響市場預期以及歐元/英鎊的走勢。英國通膨疲軟或將鞏固英國央行降息的前景，而歐元區數據穩定則可能證明歐洲央行目前的謹慎立場是合理的。
鑑於我們目前看到的明顯分歧，衍生性商品交易員的未來方向是做好英鎊兌歐元持續走弱的準備。這種說法已不再隱晦；而是經濟動能與央行訊號之間的根本性分歧。疲軟的英國產出數據，加上正在降溫的勞動市場數據，構成了一個令人信服的背景。
貝利的鴿派言論並非空談，而是經濟出現顯著「疲軟」的直接體現，而這種情況在歷史上往往先於貨幣寬鬆出台。我們必須在這種政策分歧完全消化之前採取行動。我們的策略應該關注歐元/英鎊的上行空間。
近期公佈的英國通膨數據顯示，5月整體CPI數據近三年來首次跌至英國央行2.0%的目標水平，為市場謎團畫上了最後一塊拼圖。儘管有些人可能將此視為“任務完成”，但我們將其解釋為央行獲得了所需的綠燈。
相較之下，歐元區通膨率近期在5月小幅上升至2.6%，這進一步證明了歐洲央行在最初小幅降息後仍將保持耐心的原因。不斷擴大的政策差距是我們交易的動力。回顧英國脫歐公投後的2016-2017年，我們看到政策分歧如何推動歐元/英鎊從0.7700以下上升至0.9200以上。
雖然我們預計不會有如此幅度的波動，但這有力地提醒了我們這個主題的強大力量。因此，我們的主要策略是透過選擇權市場來控制風險，同時捕捉潛在的上漲空間。我們正在考慮買入歐元/英鎊看漲期權，到期日為英國央行8月會議之後。
鑑於該貨幣對目前正在測試0.8700關口，我們看好0.8750和0.8800附近的執行價。這些選擇權的風險回報組合頗具吸引力，因為持續突破近期兩週高點可能會引發快速的跟進。
波動性是我們的朋友；兩個地區即將發布的通膨報告必將為市場注入活力。買入看漲期權使我們能夠從這些關鍵數據發布前後的波動性預期上獲利。目前，市場預期英國央行8月降息的可能性超過65%，這一數字在最新通膨數據公佈後有所鞏固。
我們的機會之窗就在未來幾週，趁著仍有一些不確定性之際做好佈局。我們將密切關注英國8月決策前的最終CPI數據，因為這將成為最終的催化劑。
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