美國股指本週開盤漲跌互現，那斯達克指數下跌近0.10%，標準普爾指數下跌0.08%。道瓊30指數小漲0.10%。市場正在消化近期的關稅消息，涉及8月1日起對部分墨西哥和歐盟商品徵收30%的關稅。對墨西哥的目標是剷除販毒集團，對歐盟則要求開放市場准入和調整還款安排。
預計川普將在上午10點就俄羅斯和國防問題發表重要聲明。這可能涉及促使歐洲透過北約為其國防義務提供資金，但具體細節仍有待披露。原油價格下跌0.23美元，報68.23美元，此前曾觸及69.61美元。黃金交易價格接近不變，報3356美元。比特幣價格上漲，升至121,779美元，較之前的117,500美元上漲2,658美元。上漲的原因包括美國貨幣政策的變化和持續的加密貨幣事件。
簡單來說，本周初美國主要股指的表現略有不同。一個指數小幅下跌，另一個指數持平，第三個指數小幅上漲。這些細微的差別看似微不足道，但卻顯示市場方向並非完全一致。這種模式通常出現在投資者消化無法提供明確未來方向的新資訊時。這包括最近引入的關稅和全球政治對話的不確定性。
回顧一下，從今年夏天開始，華盛頓對從墨西哥和歐盟進口的部分商品徵收了新的關稅，總計30%。墨西哥徵收關稅的理由是為了破壞在美洲各地活動的犯罪組織的權力結構，尤其是那些參與非法毒品出口的犯罪組織。就歐盟而言，關稅的合理性圍繞著更公平的貿易准入和華盛頓聲稱早已逾期的財政結算。
所有這些因素同時發生，市場必須權衡這些措施將如何影響貿易量和外交關係，尤其是與進出口密切相關的領域。下一個值得關注的點是前總統預計將於上午中段發表的聲明。儘管目前他的演講內容尚不清楚，但猜測主要集中在與軍事開支相關的問題上。
集體安全條約中的軍事撥款可能會被重新提上議程，舊協議將根據新的條款重新審議。這為地緣政治帶來了另一層複雜性，尤其對跨大西洋經濟關係而言。大宗商品也反映出某種程度的不確定性。油價在早盤上漲後小幅下跌，顯示市場對供需的預期正在改變——雖然幅度不大，但也足以讓能源交易員保持警覺。
與此同時，黃金價格基本上持平，這意味著市場對通膨或地緣政治壓力的擔憂不大——或者至少沒有嚴重到足以促使資產轉向避險資產。在數位市場中，比特幣表現突出。它大幅上漲，可能受到各國央行就利率策略和數位貨幣政策發出的新訊號的支撐。區塊鏈開發領域也出現了一些新的活動，為市場增添了動力。
只要官方政策傾向於（甚至搖擺不定）放鬆，數位資產市場就可能繼續保持強勢。對我們來說，更廣泛的結論是，本週的價格走勢略微轉向謹慎探索。走勢中蘊含著細節，而非戲劇性。現在重要的是，與其試圖預測宏觀變化，不如更多地關注地緣政治和宏觀決策的反應。
與其假設更廣泛的方向性變化，不如預測政治聲明或數據事件引發的短期波動。隨著美元升值和貨幣市場情緒波動，我們預期短期內貨幣避險仍將維持高成本。關注午盤更新和政策頭條新聞前後的倉位變化。在流動性或選擇權波動進一步確認之前，避免在任何一個陣營過度投入。
在震盪區間，選擇做多特定產品的Gamma策略或許比追逐更大的方向性交易更有優勢。本週，克制策略的回報可能遠高於堅定的信念。
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Jul 14, 2025
