下週將公佈多項重要經濟數據，重點關注美國和加拿大的通膨數據。預計美國消費者物價指數（CPI）將攀升，核心CPI月率和整體CPI月率預測均為0.3%。年比CPI預計為2.6%，高於2.4%。加拿大通膨數據預期整體CPI月率將為0.2%，中位數和修整後CPI年比仍為3.0%。 英格蘭銀行行長貝利將在倫敦的一場金融晚宴上發表講話，屆時英國央行的政策將備受關注。預計英國CPI年將維持在3.4%不變。美國PPI數據預計將小幅上漲，核心PPI月率將為0.2%，整體PPI月率將為0.3%。這些數據有助於我們了解本月稍後聯準會優先考慮的通膨指標——個人消費支出（PCE）數據公佈前的價格壓力。

澳洲經濟洞察

澳洲勞動力市場數據暗示經濟將出現積極轉機，預計將增加 2.1 萬個就業崗位，失業率維持在 4.1%。美國零售額和初請失業金人數將讓我們得以一窺消費者支出和勞動力市場狀況，預計核心零售額將環比增長 0.3%，同時初請失業金人數將增加至 23.4 萬人。中國將公佈經濟數據，其中 GDP 年增 5.1%，顯示經濟小幅放緩，但新增貸款反映出信貸支持增加，達到 1,960 億美元。 我們即將迎來大量數據和講話，這些數據和講話將塑造市場的趨勢，尤其是那些與利率和價格壓力相關的數據和講話。隨著大西洋兩岸的通膨數據和央行評論緊隨其後，預期正在收窄，對偏差的容忍度也很小。從北美的價格變化開始，美國年比數據從 2.4% 升至 2.6%，顯示動能正在增強。整體和核心指標月變動均為0.3%，這增加了壓力，尤其是對於那些關注近期利率路徑預期可能變化的人來說。 在失業人數不斷上升的背景下，零售額增加了0.3%，顯示消費者的韌性尚未減弱。話雖如此，初請失業金人數的上升意味著經濟疲軟正在醞釀——是隱藏的裂縫，而不是搖搖欲墜的結構。價格和就業數據如此接近，需要仔細觀察。PPI略高於前值，暗示供應商層面的成長正在緩慢地影響更廣泛的消費者狀況。 現在的問題不僅是價格目前處於什麼水平，而是生產者數據是否開始穩定經濟可能進一步加速的預期。所有這些都不是孤立發生的——這些數據為稍後發布的PCE數據定下了基調，而我們認為，PCE數據是決定夏季政策走向的公認標準。

加拿大與英國經濟展望

加拿大的情況看起來更加穩定。儘管中位數和修正指標保持不變，但環比成長顯示家庭成本壓力有所回升。核心數據的穩定或許能讓中央政策制定者避免反應過度，但通膨溫和上漲並未被忽視——它正被悄悄監測、記錄，並與不斷公佈的增長數據進行比較。 現在來看看英國，通膨預測穩定在相同的水平，顯示近期通膨變化至少有所緩和。如果這些數據保持穩定，貝利的演講——在倫敦金碧輝煌的晚宴上發表，而不是在新聞發布會上——將比以往更有分量。由於預測持平，他語氣中任何傾向或擔憂（或平靜）的暗示都可能點燃或削弱過去一個月逐步建立的預期。 澳洲勞工數據顯示就業穩定，如果再加上穩定的失業率，則意味著經濟成長趨於穩定。我們注意到，就業數據並非爆炸性成長，而是持續性的。這樣的一致性使得選擇餘地很大，這通常和行動本身一樣有用。 亞洲的數據本身就脈搏跳動。中國經濟成長小幅放緩似乎不足以引發擔憂，儘管其成長率已不再超出預期。同時，貸款數據高於前期水平，顯示地方支持信貸流動的措施正在取得應有的成效。關注貸款成長的關鍵不僅在於水平，還在於貸款最終推動的產業。 信貸成長而經濟活動沒有成長——任何類似的背離——可能是其他人錯過的早期信號。隨著我們在全球瀏覽每一份數據，指標都很直接，預測方向也很穩定。我們不再只關注數據是否超出預期，而是關注模式是否開始出現變化。目前，我們依靠即將公佈的數據來確認我們已經消化的資訊。

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