市場洞察 
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早期民調顯示，自民黨-公明黨聯盟可能難以在7月20日的選舉中維持其參議院多數席位，這將加劇財政和政治不確定性。美國將從8月1日起對日本商品徵收25%的關稅，而歐盟則不會面臨此類關稅，這將對日本經濟造成額外壓力。
日本央行可能的回應
日本央行可能會對日圓貶值採取更為寬鬆的態度，以抵銷關稅上調帶來的經濟挑戰。目前，芝加哥商品交易所（CME）的非商業交易員持有日圓淨多頭部位，這可能導致市場出現軋空。美國銀行建議繼續做多美元/日元，目標是升至152。
他們也建議看好歐元/日元，因為歐洲享有關稅豁免；同時，由於中國經濟成長以及澳洲央行意外公佈利率決定後，澳洲沒有直接的關稅威脅，他們建議支持澳元/日圓。
簡而言之，美國銀行描繪的當前情況表明，圍繞日本的金融和政治緊張局勢日益加劇，這正在拖累人們對日圓的信心。隨著大選臨近，以及執政黨可能失去席位的早期跡象，大選結果可能會導致政府支出和政策走向更加不確定。
同時，隨著美國8月1日起對日本商品加徵高額進口關稅，日本出口導向經濟似乎可能面臨來自國內政治和國際貿易兩方面的壓力。
對美元/日圓持樂觀看法
在這種環境下，日本央行可能傾向於容忍貨幣貶值。當經濟成長前景疲軟、出口表現需要提振時，這種情況往往出現。日本央行放棄推高日圓匯率的干預措施並非不合常理，尤其是在這樣做可能支撐部分受外部不利因素衝擊的經濟領域的情況下。
此外，芝加哥商品交易所的數據顯示，目前的投機部位傾向於押注日圓升值。如果這些交易員判斷錯誤，日圓反而貶值，這些部位可能會迅速平倉，隨著市場爭相補倉，日圓匯率將進一步下跌。
考慮到這一點，對美元/日圓持樂觀態度的呼聲依然堅定。考慮到日美貨幣政策的不匹配，以及東京近期可能面臨的日益加劇的財政壓力，在當前情況下，美元/日圓升至152水平似乎是合理的。
從戰術角度來看，押注日圓兌歐元可能繼續下跌也是明智之舉，尤其是在歐洲避免了這些關稅，目前沒有面臨類似財政壓力的情況下。
澳元也面臨類似的情況，其支撐位來自中國穩定的工業需求以及中國央行出人意料的強硬立場。由於沒有直接的貿易壁壘，且外部部位相對穩定，澳洲與日本形成了鮮明的對比。
因此，投資者偏好交叉貨幣對，即一邊是弱勢的日元，另一邊是低風險或正在改善的貨幣。展望未來幾週，交易員可能需要關注民調數據和關稅談判的任何波動——任何變化都可能引發外匯部位的快速變動。
不僅要關注央行的言論，還要關注實際貿易數據和淨部位，以尋找調整的跡象。這種失衡程度越大，尤其是在投機性押注方面，潛在的逆轉就越劇烈。當定位和政策開始明顯出現分歧時，價格走勢往往會隨之而來——有時是同時發生的。
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