市場洞察 
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傑米戴蒙的評論表明，市場低估了美國升息的風險。他認為進一步升息的可能性為40%至50%，高於市場預期的20%。戴蒙指出，關稅、移民問題和美國預算赤字是潛在的通膨誘因。他也指出，解讀當前美國經濟數據有困難。
外匯市場報酬率上升
在外匯市場，殖利率上升支撐了美元（尤其是美元/日圓）在7月的上漲。值得關注的具體水準包括兩年期公債殖利率3.92%和十年期公債殖利率4.97%的周高點。突破5%的水平可能會導致股市不安，但5.20%被視為一個更關鍵的門檻。目前的背景是夏季市場較為平靜，這可能會影響這些動態。迄今為止，已經傳達出一個明確的訊息：美國利率可能仍將持續上升，而目前的定價並未完全反映這一點。
戴蒙對金融狀況的脈動並不陌生，他認為升息的可能性更像是拋硬幣，而不是市場似乎願意接受的。這是一個值得注意的差距，尤其是在對利率敏感的產品進行定位時。
影響通貨膨脹的因素
他並非憑空捏造百分比。在檢視通膨壓力時，我們不能忽視長期結構性變化。關稅推高了進口商品的成本，移民對勞動市場的不確定影響，以及不斷膨脹的財政赤字，都可能導致通膨不會像許多人希望的那樣平穩下降。
而問題不僅在於預測數據，還在於即時計算出這些數據的實際意義。各種訊號混雜，使得短期判斷比以往更加棘手。收益率也在隨之變動。美國兩年期公債殖利率達到3.92%，10年期公債殖利率逼近4.97%，顯然市場正在為更具黏性的價格動態做準備。
收益率的上升推高了美元。反過來，美元/日圓走強——考慮到利差和日本央行最近的評論，這並不特別令人意外。如果10年期美國公債殖利率突破5%，很可能會再次引發股市波動。
更大的優勢出現在5.20%時，過去的價格記憶和資金流敏感度往往會在此交會。我們仍然處於一個相當低迷的8月背景下——交易量下降，流動性減弱，而且往往會對原本可能很小的觸發因素做出過度反應。
這種低迷的交易往往會過度延伸走勢，並引發其他月份不會發生的逆轉。這些低迷時期需要耐心──早做和錯之間只有一線之隔。密切注意未來幾個交易日利率預期將如何調整。市場定價與政策制定者建議路徑之間的差距仍未縮小。
期貨部位、短期波動率和選擇權未平倉合約的調整應該會提供線索。行動要慢，但要精準。讓其他人追逐噪音；我們將更關注利率信念的實際轉變。
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