市場洞察 
VT 
受美國20-30%關稅的影響，中國正面臨通貨緊縮、房地產產業疲軟和出口下降等經濟挑戰。中國央行顧問和專家建議在未來一年實施2,090億美元的經濟刺激計劃，以應對這些問題。擬議的措施包括降低利率和鼓勵銀行降低貸款利率。此外，建議維持人民幣匯率彈性以應對外部壓力。
建議進行稅制改革，例如擴大所得稅覆蓋範圍和簡化銷售稅結構，以刺激經濟成長。人們擔心小型企業貸款的風險不斷上升，這些貸款目前佔中國GDP的60%以上。這種情況被認為比地方政府債務的風險更大。這些建議表明，中國政策制定者迫切需要透過廣泛的財政措施來應對經濟挑戰。
以上部分告訴我們，中國的經濟成長動能正在減弱，主要是因為價格下跌、房地產市場銷售低迷、貿易額下降。美國進口稅的影響——尤其是20%到30%的進口稅——由來已久，但影響持續沉重。隨著海外需求疲軟和國內信心下降，顧問們呼籲採取協調一致的政策措施也就不足為奇了。
具體來說，他們建議推出一項略低於2,100億美元的刺激計劃，旨在在12個月內為關鍵產業注入活力。預計貨幣政策將分階段推出。這包括可能降低基準利率，這將波及商業貸款。銀行可能會被敦促或指示以更低的利率提供貸款，以鼓勵借貸——尤其是那些因還款負擔過重而望而卻步的企業。
此外，允許人民幣根據更廣泛的趨勢波動，可能有助於減輕海外衝擊的衝擊，尤其是在貿易變得難以預測的情況下。每個人都在關注匯率變動如何為出口商提供喘息空間。
此外，還有財政方面。建議包括調整稅制。個人所得稅的徵收範圍可能會擴大，涵蓋更多收入者，甚至包括迄今尚未引起太多關注的中等收入城市家庭。如果措施得當，這可能會提高消費水平，因為這意味著提供更好的服務或提供更多消費誘因。
簡化錯綜複雜的銷售稅規則也引人注目，如果實施，可能會降低合規性，並鼓勵小型企業保持活躍，尤其是在零售和物流領域。但並非所有焦點都集中在刺激需求上——人們對穩定性，尤其是信貸穩定性，也存在相當大的擔憂。
小型企業的貸款目前佔全國年產值的60%以上，並且正在快速成長。這個數字並非一直如此之高，這表明銀行的風險敞口可能過大。事實上，分析師認為，這些企業的不良貸款比地方政府的巨額欠款構成更緊迫的威脅。
這些債務記錄在商業貸款機構的帳簿上，因此如果它們變成壞賬，金融體系可能會相對較快地感受到壓力。從我們的角度來看，這帶來了明顯的影響。如果利率如預期下降，且當局敦促銀行繼續放貸，這可能會對短期債券價格造成上行壓力。
這反過來可能會促使短期利率期貨首先做出反應。如果訊號增強——例如，一年期貸款市場報價利率下調，或核心通膨數據再次為負——短期利率的重新定價可能會持續下去。
我們應該關注境內流動性指標——特別是每日回購利率和央行公開市場操作——因為這些指標將為寬鬆政策是否奏效提供有力線索。因此，儘管當局表現出立即採取行動的意願，但反應通常會先從短期利率工具開始，並向外擴散。
因此，交易焦點也應該從短期利率工具開始——對前瞻性指引和實施的早期跡象保持警惕。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
