市場洞察 
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澳洲儲備銀行本週未降息，將利率維持在3.85%不變，令許多人感到驚訝。儘管市場預期降息的可能性高達90%，但央行最終決定維持當前利率不變。目前市場預計8月降息的可能性為87%。這項決定導致澳元兌美元逆轉走勢，目前正在測試上週的高點。
隨著美國股指接近歷史高位，市場對風險偏好的樂觀展望也推動了澳幣的上漲。此外，市場基本未受美國關稅威脅的影響。如果澳元兌美元突破7月份的高點，將達到自11月份以來的最高水平，並預計在2024年9月達到0.6942的高點。
該貨幣對已經突破了2024年9月至2025年4月跌幅的61.8%的回檔位，預示著未來仍有上漲空間。值得關注的是中國經濟數據，以獲得更多正面指標。然而，如果美國經濟數據（尤其是就業數據）保持強勁，美元可能會重新調整，建議謹慎行事。
目前，儲備銀行的貨幣緊縮政策似乎已暫時停止，打破了先前的假設，也讓那些做好降息準備的交易員措手不及。市場非但沒有表現出擔憂，反而以驚人的速度進行了調整——我們注意到澳元/美元出現反彈，並重新測試了早前的高點，這顯然反映了新的購買興趣和風險偏好行為。
這種上漲並非個案。美國股市繼續向前所未有的水平攀升，強化了樂觀情緒，這種情緒正在提振澳元等高貝塔係數貨幣。此外，市場似乎對美國先前的貿易戰風波漠不關心，關稅威脅未能削弱風險偏好。目前，關稅根本無法左右市場。
令我們印象深刻的是，澳元兌美元匯率直接突破了61.8%的斐波那契水平，該水平追踪了去年9月至今年春季初的跌勢，而這一走勢通常預示著澳元兌美元將回落至之前的波動高點。如果這種上漲勢頭持續超過近期峰值，那麼下一個測試點似乎鎖定在去年第三季末的盤中高點。
8月利率預期（仍徘徊在87%左右）的存在意味著利率重新定價仍然是一個熱門話題。我們正密切關注兩大因素：一是中國公佈的數據，尤其是工業活動和消費指標，這可能會進一步支撐澳元兌美元匯率；二是即將發布的美國就業數據的基調和力度。
如果美國勞動市場訊號保持強勁，美元將更難維持疲軟態勢。這種轉變可能會促使市場再次開始消化美國利率走向不那麼鴿派的路徑。考慮到這一點，澳元兌美元的上漲路徑看起來並非直線上升。
從現在開始進一步升值需要持續的樂觀情緒以及美國宏觀數據不出現意外。任何受強於預期的數據推動的美國公債殖利率上行壓力都可能迅速抑制市場動能。美元強勢復甦並非難事。
像往常一樣，我們將謹慎配置部位，並根據利率調整的可能性和正在測試的技術水平調整期權敞口。密切注意方向性，尤其是在波動率從目前相對較低的基點躍升的情況下。在中國下次通膨和製造業數據公佈前後入場，可能帶來機會，尤其是在當前趨勢保持不變的情況下。
儘管短期支撐位目前保持良好，但市場情緒可能因一個數據點而急劇轉變。
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