市場洞察 
VT 
法國經濟成長速度緩慢但積極。預計今年法國GDP將成長0.6%。法國央行行長承認當前的經濟成長速度。歐洲央行未來的降息可能會提振法國經濟。
儘管成長緩慢，但法國經濟並未停滯。相反，在法蘭克福高層對貨幣寬鬆政策的預期推動下，法國經濟正朝著目標前進。經過數月的通膨鬥爭，歐洲政策制定者現在終於有了喘息的空間。歐元區的消費者價格壓力已經充分緩解，決策者對政策的理解也更加清晰。
維勒魯瓦的言論突顯了各國央行行長的共同預期——降息不僅是可能的，而且是很有可能的。這表明，到下半年，借貸成本可能會開始下降。如果是這樣，各成員國的信用條件可能會逐漸放鬆，而目前飽受商業信心疲軟困擾的法國可能會受益於更優惠的融資條件。
另一件引人注目的事情是通膨數據目前波動性有限。我們看到圍繞核心指標的價格模式日益穩定。這不僅對政策制定者來說是一個訊號，也對那些試圖預測未來走勢的人來說是一個訊號。當通膨停止波動時，風險定價和政策訊號的解讀就會變得不那麼不確定。
進一步來看，短期至中期利率合約已經顯示出預期正在增強。利率敏感型工具的波動性已開始下降，這可能帶來更清晰的獲利機會。然而，前瞻性指引的細微變化仍具有影響力，交易者應該關注歐元區各國殖利率利差的細微變動。
德國國債相對於外圍國家債券已經趨於穩定，因此人們越來越關注利差今後的走勢。這些利差，尤其是10年期利差，可以作為貨幣部位變化的早期指標，尤其是在核心經濟成長持續低迷的情況下。
較長期債券的流動性略有改善，但對央行評論的敏感度仍然很高。在股票掛鉤產品中，債券走勢與產業表現之間的相關性持續呈現微妙的趨勢。值得注意的是，銀行已將未來淨利差下降納入考量。
這種重新定價為相對價值交易創造了機會，尤其是在資本轉向較長期資產的情況下。我們目前關注的是隱含波動率將如何應對即將發布的評論。鑑於目前的預期集中在6月份的走勢上，任何偏離該時間點的舉動都可能引發與尾部掛鉤的合約的大幅回調。
隔夜指數調整利率（OIS）定盤價曲線趨於平緩表示市場仍存在一定程度的謹慎－但就目前而言，寬鬆的動能依然強勁。我們維持久期偏好不變，但仍保持足夠的靈活性，以便在未來兩週內隨著通膨數據和工資增長數據的公佈而做出調整。
歐洲央行政策溝通和宏觀經濟數據發布之間的這段時間，為重新平衡曝險提供了時間。請明智地利用這段時間。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
