市場等待聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，美元保持穩定。川普總統確認對多種進口產品徵收高額關稅，影響了市場情緒。在持續的貿易緊張局勢下，美元略有回落。美元指數從近期低點上漲約1.5%，觸及高點後回落。

聯準會會議洞察

聯準會會議紀要暗示可能降息。政策制定者指出，經濟可能疲軟，並可能出現與關稅相關的暫時性通膨。川普總統升級關稅威脅，針對多個國家，最高關稅將達30%，並將於8月生效。此舉旨在打擊所謂的不公平貿易行為。在白宮會議上，川普確認了50%的銅關稅，並暗示未來將對藥品徵收高額關稅。這是其提振國內產業戰略的一部分。 川普政府宣布即將針對金磚國家採取新的貿易行動。他強調了正在進行的關稅計劃，並敦促聯準會主席鮑威爾降息。關稅聲明發布後，銅期貨價格飆漲。此舉符合「美國優先」的議程，強調國內生產。經濟分析預計，新的財政政策將推動GDP小幅成長，但潛在的成長將被關稅抵消。在持續的貿易緊張局勢中，市場正在等待聯準會的下一步。

美元指數和市場動態

美元指數正試圖反彈，但在關鍵阻力位附近面臨技術挑戰。指標顯示動能正在轉變，突破的可能性正在監測中。隨著聯準會會議紀要的發布，其短期立場更加清晰——表明雖然降息並非必然，但降息選項仍擺在桌面上。聯準會基調略有轉變，反映出對經濟成長可能放緩以及新關稅導致的價格壓力的擔憂。 前幾個月，通膨飆升大多被認為是短暫的。然而，如果逆風持續存在，現在似乎有更多成員願意介入。從交易的角度來看，關注利率衍生性商品或規劃曲線走勢的人應該密切注意短期波動，尤其是在重新定價風險上升的情況下。隨著政策放寬預期揮之不去，以及終端利率假設再次變得不確定，兩年期殖利率區間可能成為敏感指標。 美元指數的上漲描繪了一幅更微妙的圖景。從近期低點上漲約1.5%表面上看來可能令人鼓舞，但這一走勢背後隱藏著不穩的信念。價格在阻力位附近波動，目前尚未出現決定性的推動。技術指標仍漲跌互現——動能為正，但幅度不大。這種平衡反映了潛在的謹慎情緒，任何突破嘗試（如果出現）都可能容易過度反轉。 同時，市場正在消化政府的一系列進口關稅，對銅等材料的關稅引發了價格飆升。50%的銅稅令許多交易員感到震驚，尤其是在傳出對藥品採取更嚴厲措施的傳言之際。這個持續的政策框架似乎並非旨在作為談判籌碼，而更像是一種結構性傾向，旨在推動供應鏈回流。本質上，關稅不再是空洞的威脅——它們正在成為更廣泛的經濟武器。 最近白宮會議上的言論暗示著策略升級。如果針對金磚國家經濟體的貿易行動得以實現，特定商品和新興市場外匯波動率將會上升。這些幹擾可能會直接推高某些原物料價格，但間接地，它們也會引發利率和通膨掛鉤產品遠期曲線的重新定價。 宏觀經濟模型仍存在分歧。雖然稅收變化可能會略微促進GDP成長，但我們許多人承認，這些成長可能會被對消費和企業利潤率的抑製作用所抵消，尤其是在依賴進口的行業。再加上貨幣政策的不確定性，基差交易和選擇性套利策略的市場環境就變得成熟，尤其是在政策方向變得更被動的情況下。 目前，聯準會主席鮑威爾再次受到政府的敦促，要求降低借貸成本。任何政策轉向的時機更取決於未來幾個交易日的經濟數據，而不是政治壓力。目前，交易員應該在預期利差收窄的情況下進行交易，但在沒有更清晰的利率軌跡確認之前不要貿然行動。除非就業或消費者物價指數數據能夠改變市場情緒，否則謹慎地轉向風險市場可能為時過早。 對於短期衍生品而言，美元的平靜走強和收益率曲線的不均表明波動率溢價可能仍被低估——期權傾斜傾向於下行保護，表明市場猶豫不決。我們可能正面臨一個短期決策點。最終結果能否明確方向，還是進一步壓縮區間，取決於聯準會的反應，以及貿易言論能否轉化為實際行動。

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