市場洞察 
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英國皇家特許測量師學會 (RICS) 2025 年 6 月房價平衡報告顯示，英國房地產市場下跌 7%，預期下跌 9%。前值也為下跌 7%。4 月的房產稅上調導致英國房地產市場下滑，這次上調的影響力正在逐漸減弱。
新買家詢價自 12 月以來首次轉為正值，同時成交量也有所改善。RICS 表示，市場正在進入一個更穩定的階段，需求在經歷了先前的波動後趨於穩定。RICS 房價平衡報告評估了測量師之間對房價變化的不同看法。
先前由於印花稅變化導致的交易推進中斷似乎已基本平息，使得潛在趨勢再次顯現。英鎊沒有出現任何波動，這背後的潛在訊息是，儘管英國房地產市場仍然略顯低迷，但在經歷了數月的壓力之後，它正顯示出謹慎的修復跡象。
4 月的稅收變化扭曲了買賣雙方的行為，促使許多人在財政改革之前倉促完成交易。這導致了短暫的飆升，隨後又出現了持續的下跌。現在，我們看到塵埃開始落定。
英國皇家特許測量師學會 (RICS) 的餘額數字為 -7%，這意味著報告房價下跌的測量師數量仍多於報告房價上漲的測量師數量，但幅度並不大。人們原本預期跌幅會擴大，但這並沒有發生。這種偏差很重要，暗示與稅收相關的最嚴重衰退可能已經過去。不過，這並非經濟恢復成長，這一事實會降低某些預期。
自去年 12 月以來，首次出現積極的買家詢價，其重要性超越了新聞標題，這表明之前袖手旁觀的買家興趣重新燃起。當這與更好的銷售數據相吻合時，我們可以開始將其視為規律，而不是奇數月份。
透過 RICS 的衡量標準，受訪者的預期不再是波動，而是更穩定。從市場反應的角度來看，英鎊沒有任何波動，突顯出交易員已經將稅收調整的直接影響計入了價格中。
由於意外有限，數據並未對預期產生足夠大的改變，導致資產配置發生重大調整。然而，前瞻性值得更多關注。如果潛在買家興趣確實再次上升，尤其是在稅收逆風之後，那麼需求動能可能會超過目前保守的定價假設。
從我們的角度來看，未來一個月銷售或詢價持續性的任何模式都將成為重要指標。這些需要更密切的追踪，尤其是在區域細分中，某些地區通常會略微領先於其他地區。
考克斯和他的同事透過調查發現，不僅是疲軟的市場情緒趨於穩定，還有市場重新活躍的基礎。這可以回饋到上游經濟指標。
相關產業——房屋建築、家具，甚至消費信貸——往往在稍有滯後的情況下反映出這種變化。對於圍繞這一時機構建的市場來說，預期成為主要優勢。
鑑於英鎊走勢平穩，房地產市場情緒略有改善，我們將其解讀為短期內波動性上行空間有限。但房地產敏感型工具空頭部位所包含的假設正開始失效。
時機至關重要；並非所有錯誤定價都能立即修正。市場現在可能會將注意力更多地轉向微觀因素——區域分佈、月度貸款數據、開發商活動。
隨著更廣泛的財政衝擊隨著時間的推移而減弱，較小的變數將重新成為焦點。任何表明交易量持續正常化或房源數量與需求匹配的跡像都可能迅速滲透到二級定價工具中。
因此，從現在開始，依賴基礎數據（而不僅僅是頂層情緒）的交易員應該持續關注預測和實際買家行為之間的偏差。近期的反彈雖然幅度不大，但值得關注，不是因為它引人注目，而是因為它出乎意料。
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