英鎊兌美元保持穩定，結束了連續三天的下跌走勢，因交易員們對英格蘭銀行最新金融穩定報告的評估。儘管近期英鎊兌美元面臨下行壓力，但在美國總統川普發出關稅威脅後，英鎊兌美元匯率穩定在1.3580附近。歐洲時段，英鎊小幅下跌至1.3580附近，美元在避險情緒升溫的推動下走強。同時，川普總統宣布可能對銅進口徵收50%的關稅，但具體實施日期尚未確定。

比特幣達到新高

其他方面，比特幣突破前高，超過 111,980 美元，隨著監管明確性和國庫需求成長，創下 2025 年的第三次紀錄。外匯市場方面，受澳洲儲備銀行立場和美元走勢不穩的支撐，澳元/美元小幅逼近 0.6600。貿易動態不明朗，金價回升，突破 3,300 美元/盎司，而美國關稅影響了大多數亞洲經濟體，但新加坡、印度和菲律賓可能從中受益。

歐元兌美元在 1.1700 附近小幅盤整，交易員謹慎關注美歐貿易談判。英鎊兌美元近期穩定在 1.3580 區域，引發關注，在連續三個交易日下跌後有所停頓。此次匯率持平恰逢英格蘭銀行發布的《金融穩定報告》。該報告並未徹底顛覆當前的貨幣市場情緒，但在大西洋彼岸局勢加劇、避險情緒普遍高漲的背景下，確實為市場提供了一絲喘息的機會。

具體而言，川普宣布可能對銅進口徵收50%的關稅，這對本已緊張的貿易談判火上澆油，導緻美元在歐洲交易時段小幅走高。雖然這些關稅的具體實施時間尚不明確，但光是這些關稅的前景就足以讓交易員們重新轉向安全的美元。儘管如此，英鎊的表現表明，至少目前，市場更重視的是國內基本面因素，而非外部威脅。

近期金屬和更廣泛的大宗商品相關資產的波動也與比特幣的走勢相符，比特幣目前已穩固突破11.1萬美元的門檻。比特幣的上漲似乎反映出人們對數位資產框架的信心不斷增強，以及透過資金配置調整獲得的機構支持。我們認為，這主要源自於基金調整部位以因應宏觀層面的不確定性，而非散戶投機。

全球貨幣趨勢

在英鎊/美元以外的貨幣對中，澳元小幅逼近0.6600。澳洲儲備銀行的指引繼續穩定市場情緒，而美元的猶豫不決為較小交叉貨幣的上漲提供了空間。澳元兌美元的走勢突顯出，在美元缺乏明確方向性催化劑的日子裡，二級貨幣的走勢可能會有所不同。

談到黃金，金價攀升至3,300美元上方，顯示市場正在積極配置避險資產。鑑於亚洲市场对美国正在进行的贸易行动反应不一——新加坡、印度和菲律宾可能规避了更广泛的影响——显然，各地区的部位配置现在更加微妙。对大宗商品的粗略假设可能会忽略某些国家如何更嫻熟地应对当前的贸易调整。

歐元兌美元維持在1.1700附近反映出潛在的猶豫不決。目前，歐元仍維持區間波動，因為在華盛頓和布魯塞爾的貿易談判釋放任何明確訊號之前，市場謹慎情緒有所增強。這種橫向波動不應被誤認為是隨波逐流——它源自於積極的警戒。

我們可以從部位數據和隱含波動率中感受到這一點，對沖策略正在演變而非擴張。接下來需要調整關注點，而非過度擴張。將即將公佈的宏觀經濟數據納入定價，精準掌握關稅實施線索，並更仔細解讀央行評論，這些都是必要的調整。短期工具可能繼續提供靈活的交易機會，尤其是在頭條新聞前後波動區間暫時擴大的情況下。

由於主要貨幣對的價差收窄，建立觸發條件更嚴格但止損響應更靈敏的交易可能有助於平衡風險敞口。選擇權交易員可以考慮重新調整風險權重，尤其是在隱含波動率偏離實際趨勢的情況下。重新審視大宗商品掛鉤貨幣的下行保險傾向，並重新定價那些受益於當前政策明晰度或受美國驅動的貿易緊張局勢影響有限的資產的上行策略，是值得的。

長期持有部位而不忽略這種政策驅動的波動性，可能會付出高昂的代價。我們認為，目前的市場組合需要更有針對性的回應。決策和調整並非無序發生，但與以往週期相比，它們在跨資產和跨地域的發生速度更快。因此，現在比建立長期方向性信念，更重要的是掌握隱含區間的時機變化，並識別支撐位何時成為潛在的轉折點。

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