由於避險資產需求下降，北美時段金價下跌逾1%。美元走強，美國公債殖利率上升，金價目前報3,297美元，先前一度觸及3,345美元。近期市場情緒顯示，美國主要股指有所改善。儘管美國已對14個國家徵收25%至40%不等的關稅，但這些關稅的徵收截止日期已延長至8月1日。

美國國債殖利率對黃金的影響

隨著聯準會降息預期減弱，美國公債殖利率上升正在影響金價。芝加哥期貨交易所的數據顯示，預計2025年聯準會將降息48個基點。市場參與者正在等待最新的聯準會會議紀要和即將發布的初請失業人數。美國實質殖利率和10年期美國公債殖利率均上升了4個基點。 6月份，全美獨立企業聯盟（NFIB）小型企業樂觀指數小幅下降至98.6。同時，黃金ETF流入量創五年來新高，持股增加了397.1噸。金價仍承壓，相對強弱指數顯示賣家多於買家。一個關鍵水平是6月30日的低點3,246美元，如果跌破該水平，則預示著金價將進一步下跌。 由於金價在北美時段下跌超過1%，大部分跌幅源自於市場對避險資產的興趣減弱，而避險資產通常在不確定時期需求更強勁。然而，這次，股市信心回升，尤其是美國股指，其連鎖反應推高了美國公債殖利率。隨著債券殖利率上升，尤其是10年期公債殖利率上升了4個基點，持有黃金（不產生利息）的成本自然變得不那麼有吸引力了。

美元走強及其對黃金的影響

我們也看到美元走強，這往往會對黃金造成壓力。由於黃金等大宗商品以美元計價，美元走強通常意味著對海外買家來說黃金價格更高。這並不理想，尤其是考慮到近期多頭部位有所削減。目前，黃金交易價格約為3,297美元，低於近期3,345美元的阻力位。 對於關注利率的交易員來說，預期的調整至關重要。由於聯準會今年預計不會再降息，降息預期已進一步延續到2025年，美國公債殖利率因此受到支撐。芝加哥的最新數據顯示，明年可能只會降息48個基點，遠低於先前的預測。在這樣的背景下，美元走強，並直接對金價構成壓力。 週三聯準會會議紀要的公佈以及週四的初請失業金人數將帶來新的線索。雖然單獨來說，這兩個數據可能並不具有爆炸性，但它們共同描繪出了央行未來的走向。如果失業救濟申請人數保持穩定，勞動市場保持韌性，那麼對政策放鬆的預期將進一步減弱。 從技術面來看，相對強弱指數（RSI）突顯了當前的趨勢。動能傾向於賣方，6月30日的低點3,246美元/盎司已是市場密切關注的水平。如果收盤價低於該水平，將給那些正在消化近期金價漲勢的投資者帶來更多信心。 但隨著ETF流入量創下五年來最大紀錄——新增397.1噸——日益增強的平衡力量值得關注。一些交易員可能將此視為長期投資，或只是對沖其他目前不太明顯的風險。此外，全美獨立企業聯合會（NFIB）小型企業樂觀指數小幅下降至98.6，雖然幅度不大，但符合主題。小型企業是衡量真實經濟情緒的良好晴雨表。 樂觀情緒的減弱，即使是微不足道的，也會加劇更廣泛的謹慎情緒。從現在開始，我們應該關注3,250美元附近的購買興趣是否會浮現，或者收益率和美元走強是否會繼續壓低價格。政策重新定價的風險仍然存在，聯準會會議紀要的基調可能會迅速改變市場預期。我們正在整理數據，重新評估金價水平，並專注於成交量，以確認任何決定性趨勢。

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