白銀/美元幾乎維持在36.70美元不變，在近期美國政策更新引發的關稅擔憂下，在13年高點下方盤整。在為期四週的盤整階段，白銀價格在35.50美元至37.30美元之間波動，20日移動平均線（SMA）支撐位在36.42美元。美國總統川普近期宣布的關稅措施涉及包括日本和韓國在內的14個國家，並將加徵25%的關稅。一項行政命令將互惠關稅截止日期延長至8月1日，加劇了持續的貿易緊張局勢。

市場反應與技術分析

貿易不確定性提振了對白銀的避險需求，儘管聯準會的政策預期限制了其進一步上漲。強勁的美國就業數據降低了立即降息的可能性，使美元保持穩定。從技術面來看，白銀的區間波動反映了6月反彈後的謹慎交易。隨著布林通道收窄，波動性降低，暗示可能很快就會出現突破。 RSI為60，ROC為+1.21，顯示買盤興趣溫和，但信心不足。收盤價高於37.30美元可能將白銀推向38.00美元和39.00美元。相反，如果36.42美元的支撐位失守，則可能測試布林通道下軌35.72美元和潛在的34.50美元。隨著價格穩定在36.70美元附近，市場似乎在承認前期漲幅，同時消化近期的宏觀變化。白銀已橫盤近一個月，在相當狹窄的技術水平之間徘徊——沒有劇烈波動，而是在支撐位和反支撐位之間平靜地較量。 20天簡單移動平均線位於36.42美元，是當前的中點。價格走勢多次觸及該中點，值得認真對待。話雖如此，這條從35.50美元到37.30美元的窄幅通道意義重大。一方面，反映出市場不願完全放棄風險，但另一方面，目前還沒有強勁的上漲勢頭——部分受限於聯準會未來幾場會議的預期。交易員注意到，好於預期的勞動力數據抑制了任何迫切的寬鬆需求。這反過來又為美元的強勢提供了一些支撐，而美元傳統上對白銀等金屬不利。

貿易緊張局勢的影響及未來展望

然後是近期關稅調整的問題。美國政府計劃對來自14個國家（包括已開發經濟體）的一系列商品徵收25%的關稅，這表明保護主義政策框架的回歸。實施日期延遲（定於8月初）為市場提供了一些反應時間，但方向很明確：貿易摩擦可能會升級。我們過去看到，地緣政治壓力和貿易壁壘往往會促使投資者轉向貴金屬。 白銀雖然波動性低於黃金，但當不確定性變得難以忽視時，它確實會吸引資金流入。現在的挑戰是，這種需求能否持續到足以突破37.30美元的阻力位。如果真的如此，而我們在日收盤價上看到確認，那麼白銀就有空間迅速升至38美元左右。目前，波動性較低。布林通道已經收縮，這通常預示著方向性走勢。這不僅僅是技術上的異常——這是一個信號，表明某些因素可能很快就會推動當前盤整階段的走勢。 但目前方向性仍不明朗。相對強弱指數位於60，顯示買家動能溫和。變化率也是正值，但幅度不大，暗示雖然有購買壓力，但缺乏動力。目前，從事衍生性商品策略的投資人應調整部位，傾向兩種可能的結果：繼續維持區間波動，或突破近期高點。 收盤價在37.30美元左右可能引發看漲部位的延續，預期金價將上探38.00美元，如果動能增強，隨後將上探39.00美元。然而，下檔方面，如果金價徹底突破36.42美元，可能引發短期拋售，跌向通道底部，甚至跌至34.50美元，如果宏觀逆風加劇或美元意外走強。 總而言之，至少在波動性加劇或聯準會進一步溝通或貿易反應等外部催化劑增強市場信心之前，市場對過度持股的需求不大。我們特別關注遠期利率預期的變化，因為它們繼續成為白銀走勢的關鍵點。

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