7月4日，美國紅皮書零售銷售指數（年比）升至5.9%，高於先前的4.9%。該指數衡量零售額，其上漲顯示同期消費者支出呈上升趨勢。澳元兌美元匯率在連續三天回檔後反彈，突破0.6550關卡。此前，澳洲儲備銀行採取了強硬立場，緩解了市場對貿易的擔憂。

歐元兌美元逆轉

隨著美元買盤消退，歐元兌美元扭轉了跌勢，一度跌至兩週低點1.1680附近。目前市場關注的是聯準會會議紀要，可能會影響市場走向。受美元走弱影響，金價從早盤低點反彈，目前回升至3,300美元左右。然而，強勁的美國公債殖利率阻礙了金價進一步上漲。

紐西蘭儲備銀行預計在六次降息後維持利率在3.25%不變。寬鬆週期即將結束，通膨目前已處於目標區間，這將影響紐西蘭元的反應。美國新一輪關稅措施將對亞洲產生影響，但新加坡、印度和菲律賓等國家可能從中受益。亞洲經濟體普遍被加徵關稅，有些國家可能從關稅減讓中受益。

美國關稅對亞洲的影響

鑑於美國紅皮書指數近期從先前的4.9%回升至5.9%，我們觀察到零售活動趨勢強於預期。這些數據意味著更多可支配收入將重新流向經濟，可能推高各行各業的需求相關指標。如果這種情況持續下去，宏觀交易員可能會預期未來幾個交易日通膨數據將更加強勁，這可能會影響短期利率預期。

澳幣/美元反彈突破0.6550水平，恰逢澳洲儲備銀行決定維持當前立場並傾向於通膨警惕之後。儘管該貨幣對已面臨三天的下行壓力，但逆轉進一步印證了人們仍然相信澳洲儲備銀行能夠持續保持韌性的解讀。對於那些已經建倉的人來說，這可能暗示著短期內價格將觸底，而無需立即重新考慮長期基本面。

同時，歐元兌美元短暫下跌至1.1680附近後，隨著美元需求減弱，市場出現逆轉。這次反轉並不劇烈，但足以在美元強勢數日後恢復平衡。聯準會即將公佈最新會議紀要，聯準會策略的任何進一步明朗——無論是確認利率寬鬆，還是發出政策調整的信號——都可能為歐元/美元短期走勢提供新的動能。

目前，由於歐元堅守陣地，除非會議紀要帶來意想不到的基調轉變，否則追漲的理由似乎有限。此外，金價回升至3,300美元/盎司看似復甦，但強勁的美國公債殖利率仍是持續的限制因素。美國國債殖利率的強勁成長使得無收益資產難以維持更高的估值。

只要殖利率壓力持續存在，我們認為金價的回檔更多是技術性反彈，而非宏觀經濟信心的轉變。任何部位都應考慮此阻力位，尤其是在降息預期持續落後或被重新定價的情況下。在新西蘭，紐西蘭央行預計將維持利率在3.25%的預期，標誌著先前六次連續降息的暫停。隨著通膨回升至目標區間，央行目前似乎感到滿意。

話雖如此，紐西蘭元已做出穩定反應，顯示市場已開始適應不會立即放鬆貨幣政策的預期。除非全球壓力發生根本轉變，否則未來幾週內，這一利率水準不太可能出現實質波動，這意味著紐西蘭元的短暫強勢應謹慎對待，而非積極追漲。

最後，美國新推出的關稅對亞洲各地的影響並不均衡。整體成本上漲和報復性政策可能會損害更廣泛的出口，但一些國家（例如新加坡、印度和菲律賓）可能會因雙邊協議而吸引貿易流轉移或享受優惠待遇。在考慮亞洲外匯或區域指數的曝險時，這些轉變又增加了一層風險校準。

然而，任何收益都不是自動產生的，仍然高度依賴政府的應對措施和結構性優勢，而這些可能需要時間才能實現。短期內，我們面臨的格局在很大程度上受到央行微妙的訊息傳遞、複雜的通膨指標以及快速變化的貿易政策的影響。因此，確保入場是基於明確的門檻而非主題敘事仍然是一個合理的原則。

在整個過程中，任何隔夜重新定價或全球頭條新聞都可能迅速改變目前看似平衡的格局。

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