市場洞察 
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商品貨幣承壓
大宗商品貨幣下跌，美元/加幣上漲0.4%至1.3567，澳元兌美元下跌0.7%至0.6500。未來幾天，市場注意力也應轉向關稅問題。債券市場顯示，10年期美國公債殖利率接近4.35%，觸及100天和200天移動平均線。美國財政狀況目前對美元構成利空因素。然而，由於美元自4月以來一直面臨挑戰，美元可能即將遭遇短期軋空。 現有段落概述了美元獲得短期支撐的時期，主要原因是強於預期的勞動力市場數據。該就業數據提供了最初的導火線。儘管其他方面存在阻力，尤其是政治不穩定和財政擔憂，導致近幾個月來更廣泛的下行壓力，但美元仍出現上漲。隨著風險情緒搖搖欲墜，貿易相關事態發展開始加劇摩擦，大宗商品相關貨幣先前的上行勢頭已經減弱。 就實際反應而言，我們應該以暫時接受而非確信的態度來看待當下的走勢。當歐元兌美元等貨幣對在某個數據點之後小幅下跌（在本例中為0.2%）時，這反映的是市場的即時反應，而不一定是對美元持續走強的信心。美元/日圓突破145也引發了一些警示，因為先前該水準曾引發東京官方某種程度的不安，無論是否明確表態。過去此類走勢有一個規律：投機者入場，恰逢機構投資者開始撤離。債券市場調整
在這種背景下，大宗商品貨幣失去動力是可以理解的。澳元兌美元下跌0.7%，逼近0.6500關口，顯示當關稅相關新聞再次浮出水面時，市場對風險的容忍度很低。即使在油價上漲的情況下，加元也以大致相同的速度走弱，這表明市場並非因為國內經濟實力強勁，而是當華盛頓開始轉變立場時，更廣泛意義上的市場不願持有外幣兌美元。 美國10年期公債殖利率逼近4.35%，這不僅是強勁就業數據的反映——真正的驅動因素是更複雜的財政狀況。隨著赤字不斷膨脹，以及近期美國國債拍賣覆蓋率的下降，投資人開始要求增加持有美國國債的金額。隨著100天和200天移動平均線在這些收益率上受到考驗，利率預期開始走強。這並不是因為本月可能會升息，而是因為未來一段時間的定價需要調整。 但還有另一個因素值得關注。美元仍然是投機性投資組合中做空最多的部位之一。當基本面情況不明朗時，這種情況並不罕見。然而，當擁擠的交易與不斷變化的市場敘事發生衝突時，此類頭寸可能會迅速平倉。如果我們看到美國經濟成長動能哪怕只是小幅回升，同時貿易摩擦有所緩解，賣空者都可能被迫退出。這可能會在上漲過程中引發一些陣痛。 事實上，我們可能正在經歷階段性的軋空。一些早期訊號已經顯現，倉位數據似乎也支持這種觀點。我們需要耐心觀察，但要清晰地採取行動。現在不是追逐波動的時候，尤其是在關鍵技術水準上，除非流動性減少，否則這些水準可能無法維持。隨著本週的進一步推進，我們的方法依賴市場對未來政策的看法，而不是政策本身。這是一個微妙但重要的區別。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
