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    中國對於以脅迫手段施加的關稅堅持其立場，聲稱這些關稅並無益處

    by VT Markets
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    Jul 7, 2025
    中國重申反對以關稅手段向其他國家施壓的立場。中國外交部表示，此類措施在關稅衝突中不會帶來任何好處。隨著貿易爭端加劇，人們的注意力重新轉向貿易政策的進展。 川普總統宣布將於7月7日中午發出有關美國關稅的通報，暗示計劃發布12至15封有關關稅的信函。此外，美國貿易代表辦公室也發出警告，稱如果貿易協定未能在8月1日前最終敲定，美國可能會提高關稅。貿易談判正在加劇，中國已面臨川普政府兩個多月的關稅。 隨著新事件不斷影響貿易格局，情況也不斷演變。根據我們目前掌握的訊息，中美之間的緊張關係仍未解決，關稅威脅懸而未決，預計華盛頓方面很快就會發出新的通報。中方立場堅定，否認透過徵稅施壓會為任何一方帶來有益的結果。同時，各種措施仍在不斷出台，截止日期也日益臨近。 貝森特進一步施壓，指出了明確的日期；如果8月初之前未能達成協議，我們應該為進口商品加徵關稅做好準備——這種情況可能會擾亂受影響行業的價格結構。鑑於先前的走勢強勁，這並非空洞的警告。市場現在將穩定調整部位，尤其是那些接觸大宗投入品或來自受壓地區原料的市場。 我們認為，關鍵在於，這並非無止盡的噪音；它與行政時機和計劃幹預息息相關。預計美國將於7月7日左右發出的每一封信都並非象徵性的。這些內容可能會詳細說明新的或修改後的政策，並可能點名正在審查的行業或商品。這種對已記錄公告的關注暗示著切實可行的決策，而非外交姿態。 假設夏季幾個月關稅維持現狀的定價模型可能不再是最佳選擇。現在，這給中短期衍生性商品部位帶來了壓力。如果您持有受海外投入成本波動影響的選擇權或期貨，則需要更密切注意這些部位。這些更新的時間安排讓您在不到一個月的時間內評估風險敞口並在有利的情況下收窄價差。 在關稅敏感型資產的未平倉合約量較高的情況下，將空頭部位延展至8月，或向任一方向縮減Delta，都值得考慮。貿易政策的變化不僅影響倉庫中的商品，還會擾亂大宗商品曲線上大部分合約的隱含波動率，而這些合約的最終消費者成本——以及最終的估值——可能會在一個窄幅區間內波動。 然而，如果公佈新的關稅清單，這個區間的風險就會增加。我們之前就見過這種情況：即使只是相信政策會變得更加嚴厲，也可能導致價差擴大。這次最好避免假設。華盛頓方面已明確溝通時間表，這表明他們已做好準備，而非臨時行動。 同時，中國商務部的堅持似乎並非旨在鼓勵談判，而是為了發出明確的信號——他們不會動搖。關注交易量。尤其是在7月下旬，選擇權溢價可能會迅速上漲，並非受當前數據驅動，而是受公告與截止日期之間懸念的影響。 8月前未能確定的事項可能會從空談轉向現實，而現在持有的部位必須反映這一臨界點。做好深思熟慮的行動準備。接下來幾週，我們不會提出任何創造性的理論——我們需要的是反應時間，除了根據事實進行調整外，幾乎沒有其他餘地。

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