特朗普計劃通知各國即將實施的關稅,發送信件詳細說明從20%到30%的稅率

    by VT Markets
    /
    Jul 4, 2025
    美國將於週五開始向各國發送信函,詳細說明它們將面臨的特定關稅稅率。川普總統表示,他傾向於設定固定關稅,而不是與170多個國家進行談判。這些信函將分10次發出,列出20%至30%之間的關稅稅率。此前,美國曾提到,約100個國家將獲得10%的互惠關稅。

    貿易政策的轉變

    目前的內容顯示貿易政策執行方式正在轉變—從相互談判模式轉向單方面強制實施標準化條款。川普選擇採用固定結構而非逐國談判,旨在簡化處理170多項貿易安排所帶來的眾所周知的複雜性。其核心是開展更廣泛的行動,以控制貿易動態,並將關稅激勵和懲罰措施作為行為工具。 這些信函分批發出,暗示其將有條不紊地逐步實施,而非一次性全面實施。這種分階段的方式為選擇性地鎖定目標和有節制的公眾應對提供了空間,避免了突然的全球報復。初始的20%至30%的稅率與先前暗示的針對更大範圍國家10%的稅率形成了鮮明對比。這告訴我們白宮認為哪些國家合作性較差,或哪些國家在策略上更重要,因此更具影響力。 我們認為,貿易商必須為國際定價結構更加分散做好準備。這種結構不會照搬往年的季節性節奏或通常的關稅分批。這些分級關稅並非孤立措施,而可能引發盟友和競爭對手的法律審查和回應,預計長期供應將發生變化。應密切注意與早期接收批次國家相關的貨櫃貨物和工業投入品的波動。依賴一致稅率的定價模型——尤其是在電子產品或消費必需品等行業——需要立即重新調整,而不是以後。 過去24個月設計的對沖策略可能不再具有預測性。方向性風險現已呈現政治色彩,針對的是合規和互惠,而非傳統的貿易失衡。

    對財務策略的影響

    那些以前依賴穩定的關稅基準進行套利的人會發現自己失去了有效的標準。隨著固定利率成為可執行的目標而非可談判的談話要點,投機彈性的空間越來越小。價差部位應考慮到因洩漏的信件內容或現在面臨進一步回應壓力的貿易夥伴的聲明而產生的突然變動。 姆努欽以前曾大聲捍衛雙邊接觸,但現在似乎被邊緣化了。從他偏好的模式轉向固定利率反映了一種內部一致,即繞過財政部外交,轉而支持強硬的行政指令。這告訴我們是誰在推動這項政策勢頭——而且這股潮流不會走向妥協。 我們必須重新評估合約展期時間和這些新關稅將帶來的保證金差異敞口。如果搖擺國家對我們增持產業的高需求出口實施報復性關稅,貨幣避險只能提供部分緩衝。重點應該從名義上的風險敞口規模轉移到司法管轄區風險相對性。 並非所有影響都會在總量上感受到;一些影響將體現在跨月定價變動和海關延誤。國內記者會顯示,官員們不太擔心立即採取應對措施,預計應對措施會落後。這種假設提供了一個機會窗口,但窗口很快就會縮小。在第三批信件投遞前減少部位,可能會降低未來兩週的尾部風險。我們可以悄悄地進行調整,而不會觸發更廣泛的市場訊號。 雖然自從推出日期確定以來,萊特希澤的聲明一直很少,但他先前對對稱關稅的支持恰恰符合這種做法。它為原本看似突如其來的事情提供了可預測性。與歷史關稅差異掛鉤的回顧模型會高估公平性,低估反應。前瞻性方法需要重新加權。 我們必須帶著新的指導限額和重新調整的波動率壓力測試進入下一輪和解。除非與航運或海關負擔資產直接掛鉤,否則Gamma值較低的選擇權在這些轉變中將表現不佳。我們預計,在美國貿易代表辦公室發布更明確的例外情況之前,每條交易的總持續時間將增加。這不僅是關稅的問題,而是關稅取代的結構問題。對我們來說,取消逐案談判重新調整了我們建立獲利可靠性模型的方式,尤其是對於全球佈局的中型股。 並非所有風險都是整體風險。真正的問題在於港口碼頭的成本,以及等待尚未列印但將在本月內完成的文件。

    立即開始交易-點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

    see more

    Back To Top
    Chatbots