美國關稅擔憂

由於對石油需求減弱的擔憂加劇以及對聯準會降息預期的降低，紐西蘭元/美元面臨壓力。美國6月非農業就業人數（NFP）顯示增加14.7萬個就業崗位，失業率下降至4.1%。受到強於預期的美國就業成長數據的影響，該貨幣對交易價格在0.6070左右。政治和財政不確定性加劇了謹慎情緒，人們猜測美國可能徵收貿易關稅。

美國總統川普的計畫包括向各國發送信函，詳細說明20%至30%之間的關稅。同時，每週申請失業救濟人數從237,000人下降至233,000人，顯示勞動力市場強勁。川普的稅收法案在眾議院獲得通過，其中包括旨在促進經濟成長的減稅措施。由於持續的關稅擔憂，預計紐西蘭儲備銀行（RBNZ）將維持其現金利率在3.25%不變。

紐西蘭元受紐西蘭經濟健康狀況和乳製品價格等外部因素的影響，可能受益於強勁的成長勢頭。然而，負面的中國經濟消息或全球不確定性加劇會導致疲軟。紐西蘭央行透過利率控制通膨的目標可能會影響紐西蘭元兌美元的走勢。紐西蘭發布的經濟數據對於確定紐西蘭元的估值至關重要。

經濟指標和情緒

紐西蘭元/美元貨幣對似乎承壓，主要受美國勞動力數據走強以及全球貿易和美國國內政策方向持續存在的不確定性共同影響。最新的非農就業數據超出預期，6月新增就業14.7萬個，失業率小幅下降至4.1%。儘管聯準會維持高利率，但這些數據再次增強了人們對美國就業市場強勁的信心。

這反過來又抑制了人們對即將降息的預期。我們認為，這一點至關重要，因為持續的就業成長加上穩定的失業率，使得寬鬆貨幣政策的論點更難成立。這降低了聯準會推出刺激措施的必要性，從而支撐了美元。美元受支撐往往會拖累紐西蘭元/美元貨幣對，尤其是在紐西蘭宏觀經濟數據表現不佳的幾週內。

圍繞美國新一輪關稅的討論使情況更加複雜。白宮似乎正在推進對某些商品徵收20%至30%關稅的提案。這種方法與過去影響全球風險情緒的更廣泛的貿易主題直接相關。當緊張局勢加劇時，與大宗商品相關的貨幣（例如紐西蘭元）往往會失去吸引力。

交易員通常會從風險較高的資產中撤出頭寸，轉而尋求避險，青睞美元等貨幣。美國失業救濟申請人數是衡量勞動力市場健康狀況的常用短期指標，上週略有下降。雖然從23.7萬降至23.3萬的降幅乍看之下似乎不大，但它保持了韌性的趨勢。

我們必須考慮到，雖然就業只是經濟圖景的一部分，但就業成長通常會支撐收入成長和消費支出，而這在美國經濟中是一個相當大的驅動力。就紐西蘭而言，儲備銀行迄今仍保持謹慎。預計在即將召開的會議上不會調整官方現金利率，基準利率將穩定在3.25%。

這種方法反映了他們試圖在通膨控制和國內經濟支持之間保持平衡的努力。然而，這種穩定的匯率也意味著紐西蘭元的上漲動能有限，除非基調或前景出現轉變。另一個影響因素來自貿易動態，尤其是乳製品出口。

因此，中國（紐西蘭最大的貿易夥伴）的需求疲軟可能會直接影響貨幣表現。隨著北京方面經濟訊號的減弱，紐西蘭元更可能受到負面連帶效應的影響。如果中國經濟成長數據持續表現不佳，流入出口導向貨幣的資本可能會進一步減少。

經濟產出和物價穩定是我們持續密切關注的領域。央行的通膨目標意味著，任何來自國內價格或就業的意外都可能引發紐西蘭元價格的更大幅度波動。

紐西蘭定期發布的數據——例如就業數據、通膨數據或貿易差額——將為短期走勢提供方向。如果這些報告顯示疲軟或未能達到預期，紐西蘭元可能難以反彈，尤其是在美國就業市場穩健的背景下。

在未來幾週，我們應該做好準備，迎接一個由新聞頭條驅動的波動性可能再次出現在該貨幣對中的時期。衍生性商品交易員，無論是專注於短期合約或長期工具，都需要考慮兩大央行利率預期的潛在變化，尤其是在下一輪通膨數據即將公佈之際。

近期選擇權執行價可能會出現一些重新定價，這取決於地緣政治動態是給紐西蘭元帶來更大壓力，還是支撐美元。目前，0.6070附近的價格區域可作為心理參考。動能的走向可能取決於下一輪經濟指標，無論是美國或紐西蘭。鑑於目前市場情緒偏向防禦，漲幅可能會一再受到考驗，尤其是如果美國即將就貿易和稅收問題發表的政策聲明變得更加強硬的話。

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