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政府支出成長預測
此外，第二季實際政府支出成長預測從2.0%上調至2.3%。這些數據顯示多個領域的經濟活動發生了變化。這些數據反映出，根據即將公佈的數據，美國第二季經濟成長預期略有改善。GDP預測從2.5%小幅上調至2.6%，比本月稍後發布的官方GDP預估報告還要早。 值得注意的是，這些更新源於對消費者支出、商業投資和政府支出的修正——這三個方面在影響交易員分析未來走勢的預期方面都發揮著不同的作用。實際個人消費支出的成長，即使僅增加0.1個百分點至1.6%，也告訴我們家庭支出的成長動能可能比先前估計的要強勁一些。儘管幅度不大，但這項調整暗示，儘管有更廣泛的擔憂，消費者仍保持著一定的信心。 對於市場參與者而言，這本身不太可能引發大規模的轉變，但任何消費活動的回升往往都會影響未來通膨路徑的定價假設。儘管私人國內投資仍呈現萎縮趨勢，但其預測修正幅度已從11.9%的降幅下調至11.7%。這仍然反映出相當大的疲軟，尤其是在設備和建築相關領域。但隨著調整幅度略有減弱，這表明一些行業可能正在穩定，或至少沒有像預期的那樣急劇惡化。從我們的角度來看，這構成了遠期利率偏差可能如何調整的框架。如果資本支出預期開始趨於平緩，這可能會影響曲線中對企業資產負債表和未來資本支出週期更為敏感的部分的部位。對政府支出預測的影響
同時，政府支出預測的上調——目前已從2.0%升至2.3%——為整體成長預期增添了一層支撐。聯邦、州和地方預算流量的貢獻方式各不相同，但整體成長顯示公共部門需求仍然活躍。這有助於抵消其他部門（例如住房或設備投資）的拖累。 雖然政府支出通常不是核心通膨的驅動因素，但它也可能產生次要影響，尤其是在與持續的服務業支持相結合的情況下。考慮到所有這些因素，我們看到的是各種投入因素的組合正在發生變化，這可能會略微扭曲一些短期利率工具的風險感知平衡。這也足以促使曲線底部出現小幅調整。 我們發現，持續關注邊際修正與先前隱含預期如何映射的方法仍然是最清晰的路徑。因此，我們不僅應該關注總體數據，還應該關注第二層和第三層的數據。這些是細微變化最顯著的地方，也是定價低效現象持續時間最長的地方。消費或投資流量的微調，對折現行為的影響，可能超過整體成長率最初所顯示的程度。 由於GDP報告將於本月底公佈，地區聯邦儲備銀行模型每週更新中的任何進一步追蹤調整都將至關重要。具體而言，這些調整可能會支持或削弱關於經濟是逐漸降溫還是保持意外韌性的主流觀點。反過來，這種觀點又會影響曲線變陡或變平的短期和中期表現。 仔細監控這些增量變動，有助於我們在資金流開始重新配置時，制定相對價值部門的反應。隨著預期趨於穩定，我們可能會開始看到利差回落或擴大，這取決於人們對每個類別動量的認知。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
