在即將發布的美國就業報告以及有關貿易談判和稅收的立法討論之前，美元基本上保持穩定。美元兌主要貨幣出現小幅波動，其中紐西蘭元兌美元波動幅度最大，下跌0.30%。這種相對平靜的走勢先於就業報告等關鍵事件的發布，由於獨立日假期，這些報告被提前發布。

本報告中預測的關鍵數據包括預計非農就業人數為11萬，失業率預計為4.3%。市場預計會議將提前結束，股市將於美國東部時間下午1點收盤，債市將於下午2點收盤。其他即將發布的經濟數據包括預計國際貿易差額為-710億美元，加拿大貿易差額預計為-59億美元。

同時，美國股指期貨小幅上漲，預測道瓊指數、標準普爾指數和那斯達克指數將小幅上漲。在金融市場上，美國公債殖利率在不同基點內下降，反映出溫和的波動。大宗商品市場呈現漲跌互現的趨勢，原油價格小幅下跌，而白銀和比特幣價格則大幅上漲。然而，黃金價格略有下跌。

與歐盟官員就貿易問題的討論仍在繼續，暗示如果持續下去，關稅可能會有所調整。整體而言，市場目前的情況反映出市場正在屏息以待。雖然沒有凍結，但肯定有所緩和；不確定性在短期內限制了市場波動。

我們看到交易量有所抑制，並非源自於市場缺乏興趣，而是出於猶豫。投資者和交易員似乎都不願在兩大關鍵因素——就業數據和華盛頓正在進行的稅收談判——出台前重新調整倉位。這些事件都將對未來幾個月的利率路徑預期和支出前景產生明確的影響。

我們認為，未來幾個交易日的交易行為應保持被動性，而非預測性。鑑於預期的非農就業人數徘徊在11萬，失業率為4.3%，任何大幅意外——無論高於或低於——都可能推高美元匯率，使其突破目前的窄幅區間。

就業數據大幅下降可能會導致收益率進一步下降，並引導美元下跌。另一方面，如果數據超出預期，債券市場可能會迅速調整，給美元多頭帶來一些安慰。國內和加拿大的貿易平衡數據也將增加壓力，尤其是如果其擴張幅度超過預期的話。

這些數據點直接影響成長預測，並可能影響政策制定者在今年稍後是傾向於克制還是寬鬆。由於金融市場按計畫提前休市，流動性枯竭的時間比往常更早。這可能會加劇即使是略微令人意外的數據所帶來的波動。

我們必須牢記，交易環境的疲軟並不意味著結果無關緊要——它們往往會放大波動性。本週，每一則新聞都將帶來意料之外的衝擊。與此同時，殖利率曲線的溫和趨平表明，謹慎情緒正在逐漸升溫，尤其是在短期債券市場。這可能是因為投資者略微加強了對潛在政策調整的重視程度，或者可能是與布魯塞爾進行地緣政治對話相關的更廣泛的風險規避。

重新考慮貿易壁壘的提議又為市場增添了一層考量。無論是已實施的關稅還是剛剛浮動的關稅，都會造成價格扭曲，而這種扭曲無法迅速解決。談到大宗商品市場，市場走勢仍不均衡。即使在地緣政治風險揮之不去的情況下，原油價格仍出現小幅下跌，這表明市場對供應目前已趨於穩定的部分認可。

但比特幣和白銀價格的上漲表明，在傳統上與對沖或投機相關的領域，需求仍在持續，這取決於個人觀點。這奠定了一種潛在的不安基調，即使指數尚未完全反映出來。目前，股市依然保持韌性。主要股指期貨的小幅上漲顯示市場謹慎樂觀，或許只是在可能影響市場走勢的數據公佈前進行倉位佈局。

無論如何，我們認為這種平靜並非信心，而是耐心。從波動性的角度來看，我們認為交易員應該選擇能夠應對資料意外波動的工具。使用選擇權結構為意外波動留出空間，而不是僅僅依賴方向性信心，似乎是明智之舉。

假日前後的時間衰減也增加了額外的考慮因素，週五的交易時段可能會壓縮市場的反應時間。本週受時間怪癖和數據風險的影響，尚未形成定論。

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